久违的AI独角兽终于可以上市了。

投资界获悉，4月6日晚间，证监会已赞成云从科技科创板注册申请。这意味着云从科技离IPO又近了一步。此前，云从科技曾在2020年12月递交招股书，但中央历程一波三折，直到2021年7月才通过科创板上市委审议。正如云从的投资人叹息，这个历程很揪心。

云从科技的历程，是一位80后博士创业的故事。1981年，周曦出生于四川内江市，先后考入中国科学手艺大学、美国伊利诺伊大学香槟分校，取得了盘算机博士学位。2011年，周曦放弃留美，选择回国——到重庆研究AI。云从科技正是脱胎于周曦介入的中科院重庆绿色智能研究院项目，2015年正式应运而生。

确立时间最晚，云从科技是“AI四小龙”最后一只独角兽，一起走来融资至少11轮，曾经蔚然壮观。往后，中国AI赛道最先幽静。履历了大浪淘沙之后，商汤终于乐成上市，旷视上会也获得通过，而依图选择终止IPO。一半海水，一半火焰，这群中国最耀眼的AI独角兽悄然间走向了纷歧样的运气。

中科大学霸创业

7年，做出估值300亿

云从科技的故事，起源于中科院的一间实验室。

1981年出生于四川内江市的周曦，自小成就优异被称为“神童”，18岁那年顺遂考入了中国科学手艺大学，就读于电子科学与手艺系。在这座被誉为“科学家摇篮”的高等学府，周曦最先崭露头角，曾依附声纹识别研究获得NIST评测天下冠军。

在中科大完成了本硕连读之后，周曦继续着修业之旅，在2006年来到了美国伊利诺伊大学香槟分校（下称“UIUC”），攻读盘算机博士学位。值得一提的是，周曦的博士生导师正是“盘算机视觉之父”黄煦涛教授，尔后者昔时仅在全球招收三位学生。

读博时代，周曦将研究偏向由语音识别转向了图像识别。这一历程无疑是痛苦的，周曦也遇到了许多难题，他曾回忆过，“实验效果基本上都市很坏，由于程序、推导可能写错，假设也可能失足。在这么长的链条上，许多时刻我们还基本不知道错在那里。”

但很快周曦就找到了突破口，在UIUC搭建了Cluster服务器阵列，将语音识别与图像识别领域交织实践，获得的功效显著。往后，周曦率领团队代表UIUC接连加入了多项国际竞赛，先后战胜了MIT、东京大学、IBM、Sony等著名研究机构，拿到六次天下智能识别大赛冠军，并揭晓了数十篇论文，被引用上千次。

博士结业之后，周曦收到了多份高薪事情的约请。时值2011年，中国科学院设计在西南区域筹建研究院，筹备人袁家虎(现任中国科学院重庆研究院院长)三次赴美与黄煦涛教授及周曦碰头，希望能够为海内引进全球顶尖的科技人才。袁家虎院长的诚意和亮相，让周曦做出了人生中最主要的决议——回国是情。

因此，在留美5年之后，周曦放弃了优渥生涯和事业，团结新加坡国立大学、伊利诺伊大学开办了中国科学院重庆研究院智能多媒体中央，从事人工智能领域的研究，包罗图像识别与人脸识别手艺等。

2015年，周曦再次做出了一项重大决议，决议率领团队投身创业。谈及创业初衷，他曾示意，前沿尖端手艺的创业，若是研究职员不能亲力亲为，乐成的时机即是零，“亲力亲为，或许也只有很小的几率乐成，即便云云，我也愿意一搏。”

于是，云从科技在这一年3月正式确立，并先将眼光瞄向了银行。那时，为了拿下一家银行的身份核验项目，云从科技的团队憋了很多多少天，写了十几页的方案。效果，银行却示意从来没见过这么短的方案，最少都是300页起。

最终为了这个订单，周曦带着团队用2年时间提交了48种方案，直到内部测试准确率到达99.8%，客户才签下条约。“这件事让我意识到，要想把手艺落地，就要扎根行业，与行业配合发展。”周曦曾回忆道。

时至今日，云从科技实现了从智能感知到认知、决议的焦点手艺闭环。公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和匹敌性神经网络手艺等AI手艺均处于业界领先水平。在营业结构方面，云从科技也已在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用。

固然，连续亏损仍是云从科技无法忽视的问题。招股书显示，其2018年至2020年的营收划分为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元；净亏损则划分为2亿元、17.63亿元、7.2亿元，尚未实现盈利。

凭证招股书，云从科技的估值约莫在300亿-400亿，但详细照样要看刊行情形。回首创业，周曦曾经感伤，“我知道很难,但没想到这么难。” 幸亏他坚持了下来，云从科技现在距离上岸科创板也只剩下时间问题。周曦，即将斩获属于自己的第一个IPO。

融资11轮，VC/PE队伍重大

IPO一波三折

在“AI四小龙”中，云从科技的融资历程并没有见到太多一线美元基金的身影。

人工智能元年2015年，刚确立的云从科技天使轮融资6000万元，投资方为人工智能公司佳都科技、杰翱资源，同年年底，云从A轮融资近2亿元。用投资人的话来说，那时市场不是稀奇晴朗，但云从估值已经很高了。

随后，AI在海内大发作。2017年，云从科技B轮获得5亿元融资。此时我们能看到诸多国资靠山的机构，如元禾原点、广州基金、越秀产业基金等。背靠产业团体小米的顺为资源也来了，另有星河团体与工程院院士提议设立的基金星河·领创天下，以及人民币基金普华资源、兴旺投资等，同时还泛起了老股东杰翱资源、佳都科技的身影。

2018年的另一个标志性节点，云从科技B 轮融资超10亿元，融资规模和B轮相比扩大了一倍，粤科金融、中国国新控股、广州基金、联升资源、渤海产业基金、张江星河、前海德昇、越秀金控等近10家机构整体赶来。2019年，云从科技也获得了新鼎资源、金泉投资、众安资源、善金资源等机构的支持。

2020年更不用说。2020年5月，云从科技C轮融资18亿元，投资方包罗中网投、上海国盛团体、南沙金控、长三角产业创新基金、工商银行、海尔金控、信中利、工银亚投、高捷资源等等着名机构。彼时有报道称，云从科技有望在2020年底上市。

但后续云从上市之路履历了一波三折。云从C轮融资完成后，很快被纳入了美国商务部“实体清单”。一位投资人提到，那时忧郁可能对后期营业拓展有影响，所幸这并未延迟上市历程。2020年8月，云从科技在广东证监局解决指点立案挂号，同年12月递交招股书，但很快又被美国列入制裁名单。

更戏剧性的是，履历问询后，2021年3月尾，云从科技因财政资料过时，上市申请被中止审核。“这是最痛苦的时刻”，北京一位投资人形貌。随后在2021年6月，云从科技更新了财政资料，上交所恢复上市审核历程。2021年7月，云从科技顺遂通过科创板上市委审议，多了一道曙光。

往后履历了一段漫长的守候。就在昨日（4月6日），云从科技终于通过科创板注册。一位介入了云从融资的投资人感伤，这是最让他揪心的一个项目，“凡项目上会必过的信心差点被糟蹋殆尽”。接下来，即是守候云从科技的IPO敲钟。

最后一只AI独角兽，

唏嘘间，人人走向差其余运气

云从科技终于等来了IPO，宣告这一个时代的落幕。

曾几何时，无VC不投AI。数据显示，2015年-2018年，AI领域的投资频次和投资总额均快速增进，在2018年最岑岭时，这一领域投资总额过千亿元，投资笔数靠近500笔。融资似乎成了一场竞赛，行业的融资纪录被一遍又一各处刷新，成为中国创投史上罕有的一幕。

在那时，险些每一家投资机构在被问到人工智能时，给出的回覆不是“我们已经投了”就是“我们正在看”。正是在这样一番热火朝天的情景下，以“AI四小龙”为代表的的一批创业公司应运而生。

其中，云从科技确立时间最晚，2015年——而商汤科技确立于2014年，依图科技确立于2012年，旷视科技确立于2011年。随同着AI融资怒潮，AI四小龙一时炙手可热。

但好景不长，在烧钱、亏损的质疑下，海内AI行业急转直下。“我已经很长时间没看AI的创业项目了”，一位北京VC投资人曾对投资界坦言。随着AI融资隆冬，云从科技成为了所剩不多跻身独角兽行列的AI创业公司。

而一旦没有了输血，摆在AI公司眼前的选择并不多：要么悄悄关门，要么钻营上市之路。兜兜转转，“AI四小龙”各自走上了纷歧样的运气。

2021年12月30日，商汤科技正式挂牌港交所，最新市值高达2000亿港元，成为海内AI第一股。若是按原设计，商汤科技本应在12月中旬就已完成IPO。效果却在12月10日突生变故，因地缘政治缘故原由不得不推迟刊行。在这场生死博弈中，商汤科技选择坚定不移推进IPO——仅经由一个星期的调整，再次宣布重启公然招股，最终乐成上市。

而其他人上市之路十分崎岖。早在2020年11月，科创板就宣布依图科技IPO获得受理；仅仅一个月后，四小龙中确立时间最晚的云从科技，科创板IPO也获受理；随后在2021年3月，旷视科技也申报了科创板上市。

令人意外的是，2021年7月初，依图科技自动撤单，IPO之旅戛然而止。同月，云从科技上会获得通过，旷视科技也在两个月后上会获得通过。现在，在提交注册超8个月后，云从科技先于旷视科技获批注册。凭证上交所最新显示，旷视科技注册申请现在处于中止状态，原由于公司财报更新。

而另外一家被寄予厚望的AI企业格灵深瞳，上市后的显示也不尽如人意。确立于2013年的格灵深瞳，在上市之前至少获得7轮融资，背后集结了一众着名VC/PE。曾经创投圈以为格灵深瞳估值能够到达3000亿美元。然现在年3月，格灵深瞳正式上岸科创板，但开盘即破发，最新市值仅有50亿元，着实是令人唏嘘。

即便昏暗，但上市最少另有翻身的时机。一级市场投资人叹息：“现在的形势是那里能上就上那里。AI公司做各个行业的落地，摊子铺得很大，成本投入很高，上市一定是为了确保有连续的现金流注入。”这一次，留给AI独角兽的时间真的不多了。

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