尚未走出中部都会的茶颜悦色，另有若干想象力？

茶颜悦色又最先“吊儿郎当”了。

4月14日，茶颜悦色官宣开出“昼夜诗酒茶·艺文小酒馆”，首批５家店同时在长沙五一商圈开业，这是茶颜悦色开出的第四个副品牌。

昼夜诗酒茶·艺文小酒馆，图源茶颜悦色官方微博

在此之前，茶颜悦色已经在2022年5月推出小神闲茶室，同年8月推出鸳央咖啡，2023年9月推出新中式柠檬茶品牌古德墨柠。至此，茶颜悦色已经涉足奶茶、茶室、咖啡、柠檬茶、酒馆五大赛道。

相较在“副业”的疯狂探索，茶颜悦色在主业奶茶领域却显得异常阻止。

茶颜悦色降生于2013年12月，确立后一直扎根长沙。直到七年后的2020年，茶颜悦色才*次走出长沙，把门店开到了首创人吕良的老家常德市和武汉市。

此外，茶颜悦色也是少少数至今还保持门店全自营的新式茶饮品牌，这在一定水平上限制了扩张速率，也让其他竞争对手有了反超的时机。

只管全直营模式限制了茶颜悦色的想象力，但其也因阻止扩张保住了现金流和利润。在当前新式茶饮品牌“内卷”的市场环境下，直营保利润不失为更好的生计方式。

坚持直营的茶颜悦色，一年赚了5个亿

这些年，“偏安一隅”的茶颜悦色失去了跻身天下性着名品牌的时机，但极端郑重的扩张措施也让其避开了猛烈的天下性竞争，一直活到现在，而且活得不错。

据晚点LatePost报道，2023年茶颜悦色实现约5亿元的净利润。这个成就跨越了一些熟知的天下性着名茶饮品牌。

公然信息显示，2023年前三季度，蜜雪冰城实现超百亿收入，净利润近25亿元；古茗实现超55亿元收入，净利润超10亿元；沪上阿姨收入超25亿元，净利润超3亿元。

2023年整年，霸王茶姬营收超40亿元，净利润为8-10亿；茶百道收入超55亿元，净利润超10亿元；奈雪的茶收入超50亿元，净利润为0.21亿元。

2023年部门茶饮品牌门店数与业绩显示

整体看，上述各家茶饮品牌的门店数，都远超茶颜悦色。

据窄门餐眼统计数据，住手2024年5月尾，蜜雪冰城有29739家门店；古茗有9409家门店；茶百道有8579家门店；沪上阿姨有8472家门店；霸王茶姬有4338家门店；奈雪的茶有1874家门店。而茶颜悦色在天下的门店数目仅有619家，远低于其他茶饮品牌。

简朴换算下来，茶颜悦色一家门店孝顺约90万元利润，单店利润远超大部门茶饮品牌，以奈雪的茶为例，茶颜悦色净利润为其23倍多，而门店数目却不到其三分之一。

茶颜悦色一年能收获较高的利润额，与直营模式有关。时至今日，确立已经12年的茶颜悦色，依旧接纳全直营模式，未开放加盟，门店数也仅涉及天下4个省份，13个都会。

直营模式下，茶颜悦色可以获得门店的所有利润。一位耐久关注茶饮赛道的一级市场投资人向《天下网商》提到，茶颜悦色的单店盈利能力很好，无论是面积较大的看法店，照样线下新零售门店游园会、尺度店、外卖店，绝大部门门店都是盈利的，只有少少部门门店亏损。

相较之下，蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬等品牌主要依赖加盟扩张，赚的是供应链的钱。

公然信息显示，2023年前9个月，蜜雪冰城向加盟商销售商品（包罗糖、奶、茶、咖等食材和包装）获得145亿元收入，占总营收比例为94%。同时期内，古茗向加盟商销售商品收入为42亿元，占总营收比例为75%。

也就是说，大多数靠加盟扩张的茶饮品牌，需要通过不停扩大门店规模，靠给加盟商提供原质料赚钱，而茶颜悦色作为全直营茶饮品牌，本质上只需要服务好客户，卖出更多杯茶饮就能赚更多钱。

除此之外，茶颜悦色的利润泉源不只有卖饮品。上述投资人告诉《天下网商》，茶颜悦色的自营零食在线上线下渠道卖得都不错，这为其孝顺了不少利润。

茶颜悦色天猫旗舰店显示，销量最高的产物为一款售价17.4元的爽性面包丁，显示365天已售50万单，其他差异风味的薯条产物，年销量也跨越10万单。

“虽然我们一直说茶颜悦色难走向天下，但现在看来扎根一个区域也不是坏事，至少保住了利润。”上述投资人强调。

为了新想象，疯狂拓展“副业”

曾以“慢性子”著称的茶颜悦色，现在为了上市正加速措施。

今年4月初，原天图资源VC基金治理合资人潘攀加盟茶颜悦色，担任公司战略认真人，这被视为茶颜悦色上市的主要标志之一。

在此之前，今年2月初，湖南茶悦文化产业生长团体有限公司（茶颜悦色母公司）新增香港股东Rose Xanadu HK Limited，公司注册资源也增添至701.0273万元人民币，企业类型也从“其他有限责任公司”换取为“有限责任公司”。

3月中旬，又有新闻传出湖南茶悦文化已选定中金公司和摩根士丹利认真香港IPO事宜，最快今年上市，预计召募资金数亿美元。

只管茶颜悦色始终示意“暂时没有明确上市设计”，但其正在设计上市的“绯闻”却在业界一再传出。

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现在，奈雪的茶、茶百道相继赴港完成上市，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌也已经向港交所递交了招股书，霸王茶姬也被曝出最快于今年年中赴美上市。

“现在一级投资市场环境欠好，茶饮赛道又竞争猛烈，各家争抢上市也是为了往后的打拼召募更多资金。若是赶不上这波上市潮，往后想上市只会越来越难。”业内剖析师向《天下网商》示意。

但茶颜悦色要上市并没有那么容易，主业茶饮赛道内有众多实力雄厚的对手，而且鲜茶这一特色也已不再是其独占的卖点，其他多个品牌也推出了相似的产物。

更为主要的是，茶颜悦色在规模扩张方面已经相对滞后，而规模恰恰是支持其上市估值的主要基石。因此，要想在资源市场上获得理想的估值，茶颜悦色需要让资源看到更多想象空间。

副牌，成为茶颜悦色拓宽想象力的主要路径。

今年4月中旬，茶颜悦色再次踏足新业态，官宣开出以休闲型兴趣酒馆为定位的“昼夜诗酒茶”小酒馆，首批5家门店已经在长沙五一商圈同时开业，这也是茶颜悦色驻扎的焦点商圈。

到了5月夏日来临之际，茶颜悦色又以店中店的形式，推出“酥山糖水铺子”，主打冰淇淋、芝麻糊等多款新中式糖水，售价在8.8元~11.8元之间。现在酥山糖水铺子已在茶颜悦色位于长沙、武汉、重庆、南京等地的93家门店中上线。

但茶颜悦色明确酥山糖水铺子不是子品牌，而是对新业态的实验，示意是为“探索一片叶子的无限可能”。

即便不算糖水铺子，茶颜悦色现在也已经开设了四个副品牌，涉足多个细分赛道，笼罩消费者全天饮用场景。

相较其他茶饮品牌在主业上的疯狂扩张，茶颜悦色选择通过副牌撑起更多想象力。

但茶颜悦色拓展的副业，如咖啡、柠檬茶、纯茶和酒馆四大赛道，现在也有不少跑出来的品牌，且竞争猛烈水平甚至远超茶饮领域。茶颜悦色能否在新领域再跑出一个“茶颜悦色”，存在较大不确定性。

“茶颜悦色自身节奏和首创人的性格，注定主品牌不会有稀奇快的扩张动作。以是即便副牌所处赛道竞争猛烈，但茶颜悦色也必须坚持拓宽赛道，探索更多业态，为上市撑起更多想象力。”上述剖析人士提到。

从阻止、试水到“认命”

在现制茶饮界，茶颜悦色是个差异寻常的品牌。

2013年确立，始终扎根长沙，对扩张保持极端阻止，直到七年后的2020年才走出长沙开店。

但茶颜悦色的阻止，一度引起了消费者和投资机构的追捧，外地游客到长沙品茗颜悦色似乎成为一件必打卡的事情，同时早期众多投资人远赴长沙想给茶颜悦色投钱，但首创人吕良同样对资源保持阻止，他的态度是：少拿钱，就能少受控制，尽可能根据自己节奏来。

但随着市场竞争的加剧，尤其是以霸王茶姬等对标显著的品牌出世，茶颜悦色的危急感正在加大。

茶颜悦色首先被影响的是品牌价值和产物辨识度。主打“原叶鲜奶茶”的霸王茶姬，与定位“新中式鲜茶”的茶颜悦色，无论是产物质料、口感、名称，照样国风造型上，相差无几。

相较茶颜悦色的“偏安一隅”，2023年，霸王茶姬GMV（商品生意总额）到达108亿元，门店数跨越4500家，遍布天下31省份，289个都会。

更要害的是，霸王茶姬和茶颜悦色两者细腻国风设计的气概类似，从产物口感来看也对照趋同，多位喝过霸王茶姬和茶颜悦色的消费者向《天下网商》示意，茶颜的茶味更浓，而茶姬的奶味更强，但总体而言两者区别不大。

这意味着，茶颜悦色标志性的产物特色正面临淡化的风险，同时其品牌价值也在更多国风奶茶品牌涌现的市场环境中面临挑战。

或许是由于危急感，亦或是在资源的助力下，茶颜悦色在2020年实验走出湖南，在武汉、重庆、无锡等地开店。但也只是小规模试水，并未在天下大局限开店。

窄门餐眼数据显示，现在茶颜悦色在天下13座都会开店，其中9个都会在湖南，其余划分是湖北武汉、重庆、江苏南京和无锡，５年仅开拓4个都会。

有业内剖析以为，茶颜悦色不举行大规模扩张，是被供应链和品控制约。

品控方面，现在茶颜悦色的冲沏茶和打奶沫历程仍由人工完成，这极其磨练伙计的操作熟练度和履历，也决议了产物的出品质量。

茶颜悦色产物形态，图源茶颜悦色官方微博

吕良也曾示意，“茶颜悦色的产物形态主要有两种：茶 忌廉奶油，茶 奶沫。问题在于打出来的奶油Topping（鲜奶油）和奶沫都很容易消泡，若是不马上饮用外观就会变得很难看，也有损口味。”

此外，茶颜悦色至今还没有自己的茶园（在建中）和坚果产地，原质料来自上游供应链。除了受制于质检和物流运输，还要忧郁原质料价钱颠簸带来的成本问题。

相比之下，蜜雪冰城由于柠檬水这款王牌产物，自建了柠檬基地，同时自己生产糖、奶、茶、咖啡、粮、塑料杯等质料；霸王茶姬在云南自建了茶园，门店也用自动制茶机取代了人工；古茗则确立了壮大的冷链物流能力，自己拥有327辆配送车队，超7成古茗门店都在距离客栈150公里的局限内。

无论是产物出品，照样供应链等环节，茶颜悦色的规模化水平脚步都慢了些。

上述剖析人士向《天下网商》提到，“现在茶饮市场和资源市场均发生了转变，人人不再执着追求规模，而是追求利润。这意味茶颜悦色错过了*扩张时机，此时举行大规模扩张，反而可能拖累茶颜的利润，甚至被拖垮，不如放心做个地域性品牌。”

新茶饮的下半场，驻扎于湖南的茶颜悦色，在迅速实现天下扩张的茶饮巨头中央夹缝生计。与此同时，直营模式的成本压力和同类型品牌的追赶，也让茶颜不得不寻找新的增进曲线。

“慢性子”的茶颜悦色，能否在“快脚步”的新茶饮行业中连续稳固盈利，甚至让“慢”胜于“快”，将是这个行业里最值得考察的偏向之一。