01 概述

爱彼迎（NASDAQ：ABNB）股价在已往一个月下跌了 13%，跑输尺度普尔 500 指数12%。此外，由于消费者支出疲软，爱彼迎2023 年第二季度总预订价值以及住宿和体验预订量的延续下降。预计爱彼迎的销售额将在 2023 财年下半年反弹至环比和同比增进。

爱彼迎今年迄今上涨了 56%，跑赢尺度普尔 500 指数 37%。该股从每股 154 美元的高位下跌至 132 美元。现在该股票的风险回报加倍平衡。

下图概述了爱彼迎年头至今相对于尺度普尔 500 指数的显示。

爱彼迎本季度的营收和净利润讲述收入为 $24.8亿，同比增进 18.1%。本季度预订的住宿晚数和体验数目同比增进 11%，到达 1.15 亿，低于上季度的 1.211 亿；总预订价值或 GBV 也从 2023 年*季度的 $204亿延续下降至 $191亿，但两者均同比增进。治理层展望第三季度的住宿晚数和体验好于预期；爱彼迎在市场中处于有利职位，到 2024 年，预订夜数和体验以及 GBV 的同比和环比增进将实现稳健增进。此外，爱彼迎本季度净利润为 6.5 亿美元，对比 3.79 亿美元，调整后 EBITDA 增进 15%，到达 8.19 亿美元，自由现金流为 16亿美元，同比增进 32%。

爱彼迎推出的Rooms是一种更实惠的每月住宿选择，由于它顺应了当前预算主要的消费者，降低了三个月以上住宿的用度。然而，2023 年第二季度的业绩和下一季度的远景证实，客房不会成为 2023 年下半年的增进催化剂。

降价换量、冲刺上市，极氪边加速边「补课」

爱彼迎估值过高，其生意价钱远高于偕行平均水平。按市盈率盘算，该股的生意价钱为 2024 年每股收益 4.19 美元的 31.6 倍，而偕行平均水平为 23.6 倍。该股的生意价钱为 EV/C2024 销售额的 6.9 倍，而偕行平均水平为 2.6 倍。相对于增进而言，该股的溢价倍数不合理，而且在当前水平上看不到有吸引力的切入点。

下图概述了爱彼迎相对于偕行的估值。

02 华尔街剖析

华尔街一样看跌该股。在研究该股的 41 名剖析师中，15 名给予买入评级，21 名给予持有评级，其余给予卖出评级。该股现在订价为每股 132 美元。卖方目的价中位数为 145 美元，平均值为 143 美元，潜在上涨空间为 8-10%。

下图概述了爱彼迎的卖方评级和价钱目的。

只管宏观环境不确定，但随着消费者在旅行方面的支出增添，到 2024 年爱彼迎的风险回报状态将加倍有利。但只管云云，在短期内没有推动爱彼迎显示精彩的催化剂。