跟着新动力轿车销量的添加，动力电池装机量也快速添加。因为新动力轿车动力电池有必定运用年限，在动力电池“退役潮”之下，锂电池收回职业也跟着开展起来，该范畴的一些公司正在冲击上市。

本年在西恩科技的创业板IPO间断之后，另一家做废旧锂电池资料收回事务的公司又预备冲击上市。近期，赣州吉锐新动力科技股份有限公司（以下简称“吉锐科技”）的创业板IPO获受理，保荐人为民生证券。

据招股书，吉锐科技聚集于新动力锂电池正极资料的再生循环使用，公司的废旧磷酸铁锂粉处理规划处于国内前列。据GGII数据，2022年，我国废旧锂电池粉和废旧磷酸铁锂电池粉的处理量别离为32.5万吨、11万吨，其间吉锐科技的处理量位居职业第五名（前四别离是邦普循环、赣州龙凯、金晟新能、赣锋循环）和第三名（前两名别离为赣州龙凯、赣锋循环）。

锂矿资源具有稀缺性和供给不稳定性，而锂电池收回使用不只能在必定程度上缓解资源供需不平衡的局势，还能有用节能减排。那么废旧锂电池收回使用是门好生意吗？咱们无妨透过吉锐科技来探求一番。

1、 60后江西赣州创业

江西具有丰厚的锂矿资源，宜春市还被称为“亚洲锂都”。近年来，江西凭借本身丰厚的锂矿资源大力开展新动力工业，走出了赣锋锂业、晶科动力等新动力工业链公司。

吉锐科技的注册地也在江西。招股书显现，2019年，司马忠志、长信科技、廖志刚等一起出资在江西赣州建立吉锐有限（公司前身），注册资本为6000万元。其间，司马忠志的出资份额为36.67%，占比*。2022年，吉锐有限全体变更为股份有限公司。

司马忠志是个60后，1990年结业于江西理工大学（原南边冶金学院）有色金属冶金专业，本科学历。结业后，他曾担任赣州钴冶炼厂大余分厂的技术员、工程师，还当过几年赣州钴钨有限责任公司研究所技术所长。2004年3月至今，历任中矿世界副总经理兼总工程师、董事、总经理，2019年5月至今，担任吉锐有限、吉锐科技董事长、总经理。

经过屡次股权转让与增资，本次发行前，司马忠志直接持有公司24.61%的股份，经过担任赣州锐展、赣州锐科履行事务合伙人直接操控公司16.88%的股份，直接和直接算计操控公司41.49%股份的表决权。

2、 2021年完成扭亏

吉锐科技经过自主研制的资源收回使用技术，出产电池级碳酸锂、磷酸铁、镍/钴/锰盐等产品，完成新动力锂电池正极资料循环使用。陈述期内，公司电池级碳酸锂产品的营收占比在80%以上，是其首要收入来历。

从盈利模式来看，陈述期内，公司以自产事务为主，受托加工的营收占比较小。自产事务是经过直接收购废旧锂电池正极资料等，制作锂电池资料产品，销售给下流客户获利；而受托加工则是由客户供给废旧锂电池正极资料，公司为其供给加工服务，依照合同供给锂电池资料，获取加工服务和产品收入。

成绩方面，招股书显现，2020年至2022年，吉锐科技的经营收入别离约0.21亿元、1.66亿元、9.3亿元，对应的归母净赢利别离为-705.52万元、3693.69万元、1.11亿元，公司在2021年完成扭亏。

陈述期内，跟着新动力轿车景气量的进步，锂电池厂商加快扩张产能，碳酸锂的商场需求添加微弱，带动碳酸锂价格继续上涨并高位运转，加上公司产能的继续进步、磷酸铁研制投产及客户结构的优化，公司收入和赢利均完成添加。

2020年至2022年，吉锐科技的毛利率存在较大动摇。因为2020年吉锐科技的工艺没有老练，且未形成规划化出产，导致其毛利率为负；2021年获益于碳酸锂价格大涨，公司毛利率高于职业平均值；2022年受碳酸锂价格影响，公司收购本钱上升，毛利率又显着回落。

近年来，碳酸锂价格动摇较大，在2021年下半年继续大涨之后，又在2022年末大幅跌落，直到本年4月左右才有所上升。

吉锐科技锂电池资料产品的销售价格和首要原资料的收购价格均受锂、钴、镍等金属商场价格动摇的影响。未来假如金属锂价格大幅下降，不只公司的收入和毛利会受影响，存货也存在贬价危险。2020年末至2022年末，公司的存货账面价值金额从1338.95万元猛涨至2.06亿元，存货金额相对较大。

在存货规划上升、收据结算份额较高级影响下，吉锐科技的经营活动现金流显着承压。2020年至2022年，吉锐科技经营活动发生的现金流量净额别离为-1495.42万元、-7403.76万元、8184.13万元，存在为负或低于同期净赢利的状况。

公司的客户首要为国轩高科、厦钨新能、当升科技等国内锂电池工业链企业。陈述期各期，吉锐科技前五大客户经营收入占比别离为80.91%、79.05%和79.65%，占比较大，存在客户集中度较高的危险。

3、职业竞赛日益剧烈

近年来，我国新动力轿车工业开展迅速，作为新动力轿车核心部件的锂离子动力电池也备受重视。因为动力电池寿数约为5-8年，跟着前期的新动力轿车动力电池逐渐进入作废期，动力电池收回使用职业也繁荣开展起来。

据GGII数据，2022年，我国退役锂电池实践收回量为41.1万吨，同比添加37.1%，占锂电池理论退役总量的70.2%。估计到2027年锂电池实践收回量有望到达250万吨以上。

此外，电池和正极出产企业在制作过程中，因为制作良率约束、研制实验等原因发生的电池残次品、实验品等“极片废料”，也会直接作废，批量出售给收回商。GGII数据显现，2022年我国极片废料收回量高达22万吨，同比添加一倍，估计到 2027年将到达79万吨。

跟着锂电池收回职业商场规划的扩展，许多企业盯上了这门生意。除了聚集废旧锂电池收回使用事务的公司外，轿车厂商、锂电池出产企业等纷繁入局，像宁德年代就携手邦普循环发力动力电池收回事务，赣锋锂业也建立赣锋循环发力再收回范畴，其他中小企业就更多了，职业竞赛日趋剧烈，而怎么以更低的本钱收集到足够多的废旧电池成为各方竞赛的要害。

从收回途径来看，轿车和锂电池出产企业明显占有着优势位置，与之比较，吉锐科技等锂电池收回公司则存在必定原资料供给危险。

总的来看，目前我国锂电池收回职业仍处于起步阶段，为了标准职业开展，工信部发布了《新动力轿车废旧动力蓄电池综合使用职业标准条件》等文件，到2022年末，契合标准条件的公司共有80多家，吉锐科技的子公司力道新能也在其间。但当时契合标准条件的白名单企业实践收回量偏低，商场仍面对整体规划较小、收回网络不健全、收回机制不标准等问题。

4、结语

从商场体现来看，本年2月以来，动力电池收回板块走势疲软，赣锋锂业、华友钴业等公司股价都累计跌了不少。

动力电池收回板块走势，同花顺

虽然锂电池收回职业具有较大开展空间，但跟着入局者不断添加，职业竞赛也益发剧烈。在此布景下，假如吉锐科技术顺畅上市，有利于取得更多资金支撑其开展，但与轿车和锂电池出产企业比较，吉锐科技在废旧锂电池收回途径上并不占优势，想要在“小、散、乱”的竞赛环境下明显进步商场份额也并非易事。