日前，欧普照明发布了2023年Q1财报。据财报显现，欧普照明Q1营收和归母净利润别离为15.03亿元和9790万元，别离同比添加3.27%和47.79%。除此之外，公司扣除非经常性损益后的净利润和现金流净额则均完结了翻倍添加。

图源：欧普照明财报

欧普照明这份亮眼的财报，也给一向处在职业隆冬的照明职业树立了决心。曩昔一年，跟着照明职业产销下滑，库存高企，企业规模效益显着缩短，制造及运营本钱添加，亏损企业显着增多。

其间，木森林、欧普照明、阳光照明营收别离下滑11.27%、17.82%、12、5%。同期净利润别离下滑82.27%、13，59%、41.78%。另据我国照明协会数据显现，当年国内照明亏损企业数同比添加超30%，亏损额同比添加超60%。

需求指出的是，欧普照明一季度营收和净利润双双添加的背面，既有后疫情年代照明需求会集开释有关，也有本身自动降本增效有关。

从职业要素来看，来自安徽省某家装饰公司的设计师刘浩然（化名）奉告DoNews，因疫情方针的全面铺开，此前公司被耽搁的家装需求也已悉数康复。一起，一季度因餐饮职业开店添加，公司所接到的餐饮类装饰订单乃至比2019年同期还要高40%。

如刘浩然所言，相关数据显现，本年一季度以来，我国餐饮业新增76.2万家企业，同比添加30.5%。明显，家装、工装需求的增多，作为照明职业龙头企业的欧普照明天然也能从收益。

从个别要素来看，据欧普照明一季度财报显现，公司运营总本钱同比下降3.3%至13.8亿元。除研制费用同比上涨外，其他各项费用开支都大幅下降。

但在欧普成绩“报喜”的背面，结合欧普往前财报以及整个照明职业商场的改变，也让我们提早感知未来欧普照明的危机。

01.照明商场涣散化，后续竞赛无序化

不可否认的是，成立于1996年的欧普照明依托在职业运营多年的经历，在照明范畴相较于同行来说，的确有许多优势。在曩昔几年，欧普照明的库存周转率均值为6.69次，远高于职业均值的4次。事实上，欧普智能库存周转高效的背面，仍是来源于本身的供应链管理能力。

图源：欧普财报

据欧普供应链大众号此前文章介绍，现在欧普照明并不选用当时制造业遍及运用的以采定销的方法，而是早年中后台一起加速物流周转。其间，前台经过大区取得代理商出售需求，查核上报准确率返点；中台高效运作全国RDC库房，打造灵敏的物流配送系统；后台部分精密交货计划及严厉管控供货商交货进展。

但若从欧普照明的营收构成来看，照明用具的研制和出产和出售一向是公司营收的大头。以2022年为例，这一比例占比高达99.8%。但需求指出的是，现在国内照明用具商场本身便是房地产工业链上的产品。

此前阳光照明在答复投资者发问时曾提到，2022年内销商场公司依托房地产职业产品销量占比约为14%左右。欧普照明也曾提到，公司现在协作客户包含万科、碧桂园、恒大地产、中海地产等地产公司。

而从本年房地产职业的状况来看，尽管本年一季度，国内产品住所出售面积同比添加1.4%，出售额同比添加7.1%。但进入到4月份今后，全国新建住所出售面积仅为3月的52%，出售金额下滑39%。5月单月，克而瑞数据则显现，TOP100房企完结出售操盘金额4853.6亿元，环比下降14.3%，职业再次迎来“隆冬”。

一起，当地在城投债压力之下，不扫除后续多地将会逐步缩短大基建项目，企业在运营压力下后续也不或许再投入太多资金用以照明灯具上。在以上多要素的一起影响下，国内照明职业商场估量很难到达此前艾瑞咨询猜测的7164亿元，乃至商场规模有或许仍继续下滑。

图源：艾瑞咨询

并且地产职业的不景气，不仅仅会连累工业链上公司的成长性，更大的危险点在于导致工业链相关公司的应收账款变成坏账。2021年恒大深陷2万亿元的债款危机中，老板电器、万和作为恒大供货商，均遭到不同程度的涉及。

老板电器此前在快报中揭露解说：公司拟对部分财务状况困难的精装饰事务客户单项计提坏账预备，估量2021年度计提算计约7.1亿元。这一数值超过了老板电器全年净利润的五成。其间，恒大集团及其成员企业约6.3亿元，其他客户约8000万元。万和则在快报中指出，2021年成绩受损首要系“计提坏账预备”所造成的，客户首要是恒大，未全额计提。

从欧普照明来看，其应收账款已从2022年一季度的4.24亿元上涨到本年一季度的6.25亿元。尽管欧普照明并未对外发布房企客户的应收账款比例，但老板电器和万和的前车之鉴，也让欧普照明不得不提早警觉这种。

回归到照明职业来看，现在整个职业具有高度的涣散性。此前欧普照明董秘在答复投资者发问时也提到，欧普照明的商场比例只要3%—5%左右。

关于职业涣散的原因，刘浩然接着表明，不管是在ToB端、仍是在ToC端，商场上对照明灯具的需求均呈现出多样化、涣散化的特色，任何一家照明灯厂商均无法做到满意客户的悉数需求。

以ToC端为例，因每个客户所喜爱的装饰风格不同，为和全体的装饰风格相匹配，关于家庭中的射灯、孔灯、吊灯均需求调整。比方此前公司曾为一位客户的别墅定制装饰计划，客户对照明灯具的要求是外观大气、奢华，多少价格均能承受，但在为另一客户定制新中式装饰时，客户则要求照明灯全体要杰出复古感觉。

如刘浩然所言，当不同客户有着不同需求时，即便现已运营多年的欧普照明，其出售费用率仍然比公牛等其他企业要高。并且在一个高度涣散的商场格式下，品牌的溢价空间也全体有限。

图源：各公司财报

另对标其他职业的经历来看，当一个职业的商场规模从增量商场向存量商场改变后，若再叠加职业竞赛格式的涣散性，此刻最简单呈现的状况便是整个商场各方主体为完本钱身利益的*化，其抵触和博弈也会随之加重，职业进入到无序竞赛阶段。

一起，受工业集群要素的影响，全国每个区域照明灯具多散布在当地的建材商场和灯具城中，顾客的可挑选空间很大。那么，当其他灯具厂商纷繁挑选降价，让本身产品的性价比优势愈加凸显时，这必然会影响到欧普照明的营收，不知此刻欧普照明又要靠什么和其他厂商进行竞赛呢？

02.线上线下途径紊乱化

在曩昔十年时刻里，欧普照明一向在发力线上途径。依照此前欧普照明董秘对外的说法来看，公司线上途径在公司营收中占比约在30%左右。但需求着重的是，现在欧普照明存在着线上线下产品质量纷歧，途径紊乱的问题。

以欧普抖音官方旗舰店为例，现在销量最高的产品为LED卧室吸顶灯。但有关该产品中差评数量却在370 以上。导致顾客差评的原因在于，该款产品的质量相对较差。

有顾客称，自己在直播间内买的产品收到货后不仅仅存在着产品重量轻、没有阐明书等问题，并且自己将该产品拿到欧普线下实体店后，却被实体店奉告该款产品为假货。那么现在欧普线上途径售卖的产品究竟是不是正品呢？对此欧普照明抖音旗舰店和淘宝旗舰店客户给出的答复悉数是，店内产品均为欧普照明正品。

但欧普照明线下经销商赵琦（化名）却指出，欧普线上和线下途径并不是一个工厂所出产的。现在线上途径除产品logo上的字是欧普的外，其他类似于灯芯、灯体、变压器等相关零部件，大多数都是找其他小厂代工出产，因而全体价格相对廉价。但欧普线下专门店内的产品却是欧普照明原厂制造的专利产品，价格尽管相对较高但*保真。

一起，关于顾客在线上途径购买到的产品，现在经销商门店也不支持线下提货和售后，一旦呈现质量需找对应的线上途径售后。如赵琦所言，在欧普照明每次发布的财报中均会提及，公司根据丰厚的产品类型，挑选了“克己 OEM”相结合的方法。

虽然欧普照明线上线下选用不同工厂，对企业本身来说的确有许多优点。因为欧普照明线上比例占比在30%左右，若再扣除欧普照明本身来自大客户的订单，估量当时欧普照明线下经销商的生存空间被进一步揉捏。

但因为欧普照明线下经销商依靠在当地运营多年的优势，其手中牢牢掌握着当地装饰公司、ToB端团购等商业资源，这些资源是欧普照明本身很难触及的资源。

因而，为防止经销商呈现土崩瓦解的状况，维护经销商利益，欧普照明关于给到经销商的货天然只能运用自有工厂出产。并且电商途径和线下途径对应不同产品的价格，也能协助欧普照明节省很多的本钱，这就不能解说为何欧普照明毛利率相对较高的原因。

图源：欧普照明财报

但需求指出的是，欧普照明这种区别对待的方法，实则也为后续企业的开展提早埋下了祸源。如上文所述，因照明灯具商场本身呈现出较强的涣散性，顾客的可挑选空间本身就相对较多。

当顾客在电商途径上购买的欧普照明存在质量问题，凭借现有自媒体的力气传达，会简单会劝退很多顾客。即便有顾客仍会到线下欧普实体门店去购买，也意味着经销商们有必要要花费更多的时刻对客户进行解说阐明。但终究能否成交，仍然充满了许多不确定要素。

并且关于“欧普照明产品究竟是不是正品”争议的继续存在，也让欧普照明很难在顾客心中构建强有力的心智。更别提像其他职业那样能够逐步完结商场整合，将商场比例会集到自己身上了。

03.多重问题待解

事实上，欧普照明的出售途径不仅仅表现在国内商场上，出海事务上也呈现这种状况。结合欧普照明从前财报来看，公司出海事务自2018年到达顶峰后，尔后一路下滑，稳定在7亿元左右。

图源：欧普照明财报

另据我国照明协会数据显现，2020和2021年度照明出口全职业遍及增幅为16.31%，但欧普照明的出海事务仍然乏力。而跟着当时海外商场的地缘抵触加重，欧普照明短时刻内想要补齐该事务上的短板恐怕也并非易事。

或许欧普照明也意识到本身所存在的问题，也开端自动求变。

其一，在曩昔几年，欧普照明将智能家居作为公司事务新的添加点。王耀海近期也表明，欧普照明将经过深化洞悉家庭、零售、工业、路途等多种场景下的用户照明需求，完结从单品到照明处理计划的服务晋级。一起，活跃晋级和赋能现有线下途径，并经过线上品牌与事务布局，全方位提高品牌认知。

另据头豹研究院相关陈述显现，现在雷士照明、欧普照明、阳光照明有较强的前装商场竞赛力。但正如上文所述，因途径管理上的紊乱，这也会直接影响到欧普照明的智能家居事务。

图源：头豹研究院

据悉，智能电扇灯作为现在欧普照明热销的产品之一。但关于该产品的质量问题仍然是电商途径用户差评的焦点，频频的质量争议，很简单引发用户对欧普智能照明的不信任。

其二，为处理传统LED照明灯产品同质化严峻，科技含量不高的问题，欧普照明也在加大研制费用投入。

从现在专利数量上来看，欧普照明虽在专利数量上高于阳光照明。但现在昕诺飞、欧普照明、阳光照明在LED照明专利总价值别离为15.57亿美元、2292万美元、352万美元。能够看出，欧普照明的专利处在职业三家的中心地带，未来仍有很大前进空间。

图源：前瞻工业研究院

结语：

相较于其他公司而言，欧普照明在商场的改变中并没有躺平，而是活跃应对商场改变。但摆在公司现在*的问题，仍是怎么管理好现有出售途径的问题，尤其是线上线下同款产品不同质的问题，未来有或许会对欧普智能营收、股价，以及企业多事务构成全面冲击。