只管半导体行业泛起下行迹象，但三星赶超台积电的刻意似乎并未摇动。

3月15日，据韩联社报道，三星公司设计投资300万亿韩元（约2300亿美元）在京畿道打造全球*的半导体集群，其中将至少包罗5座先进制程的晶圆代工厂。

在韩国工业、能源与商业部同日公布的一份声明中显示，三星的这份蓝图预计将吸引首尔四周150多家半导体零部件、质料及Fabless（无晶圆）厂商。

云云重大的投资设计，不清扫是三星顺应韩国政府的行动，由于就在昨日（14日）韩国政府刚刚宣布到2026年，将向芯片、电池、新能源汽车和生物手艺等行业投资550万亿韩元（约合4220亿美元），打造围绕首尔的高新手艺产业集群。

但思量到三星生长历程中的多次逆周期投资案例，这份投资设计也极大可能是三星的壮士断腕之举。

究竟，在消费电子萎靡，AI行业爆火的当下，三星半导体营业险些陷入了“只见挨打，不见吃肉”的逆境。

ChatGPT爆火，但与韩厂无关

在ChatGPT上线的三个月以来，台积电险些成为了除微软外的*赢家。

2月23日，据中国台湾媒体《电子时报》报道，受ChatGPT的影响，包罗英伟达、AMD及苹果在内的多家公司在台积电紧要签署多笔订单，其中以7nm与4nm两种制程为主。

这份意外之喜，可能连台积电自己都没有想到。

去年下半年，由于消费电子市场需求下滑叠加终端厂商库存高位，芯片行业泛起显著的供过于求，导致全球晶圆代工端的产能行使率一降再降。9月，台积电位于高雄的7nm新厂产能行使率扩建阻滞；11月，业内爆出台积电7nm产能行使率已不足五成。

不外，在ChatGPT引爆科技行业后，事态很快发生了扭转，由于数据中央对于GPU芯片的重大需求，台积电的客户手持大批订单涌入，尤其是英伟达的A100和H100这两款划分接纳7nm与4nm制程的芯片，极大提振了台积电先进制程的稼动率。

现实上，台积电险些*代工了英伟达和AMD旗下所有的AI及服务器芯片，在这场科技狂欢中，台积电成为了*的幕后受益者。

而在另一边，韩国“芯片双雄”三星电子与SK海力士却并没有在这场盛宴中分得一杯羹。

凭证韩国海关总署的数据，在今年3月份的前10天（1日-10日），韩国半导体出口同比下降41.2%。而停止上月，韩国半导体单月出口额已延续7个月泛起同比下降。另据韩国统计厅2月公布的数据显示，韩国今年1月芯片库存率到达惊人的265.7%，创下1997年3月以来的最高水平。

导致这一问题的直接缘故原由是三星与SK海力士对于存储芯片营业的过分依赖。

凭证三星此前公布的财报，2021年存储芯片营业营收到达了603.7亿美元，孝顺了三星电子56%的总营收，而SK海力士存储芯片的营收比例还要更高。已往几年，存储芯片始终是两家公司赚钱的*泉源，但随着去年DRAM和NAND存储器市场跌破现金成本，三星和SK海力士面临着“卖一块赔一块”的事态。

前不久，韩国芯片双雄公布了堪称“惨不忍睹”的财报：2022年四序度，三星电子DS部门（半导体营业部）营收同比下降24%，利润骤降96.9%至2700亿韩元（约合2.2亿美元）；SK海力士更是创下了已往10年来的*亏损。

单元：（亿美元）

不外，与SK海力士差异，三星在晶圆代工上的营业结构显著要加倍普遍。去年年中，三星便率先宣布其基于3nm制程工艺节点的已经最先劈头量产。

而在三星本次宣布的投资方案中，其设计投建的晶圆厂也皆为先进制程工厂，但现在三星存在的问题，似乎又不是扩产就能够扭转的。

逆周期投资，这次还灵不灵？

在三星生长史上，曾有数次乐成的逆周期投资，让这家公司化腐朽为神奇，最著名的一次就是15年前，以一己之力扰乱存储器市场的“神操作”。

2007-2008年，全球存储器市场由于Windows Vista销量不佳而暴跌，许多业内公司都通过限产让市场恢复正常的供需关系，从而稳订价钱。但三星却在这一时期大幅提高产能，让存储器芯片市场周全跌破质料成本，包罗奇梦达、尔必达等一众存储芯片巨头纷纷歇业，三星自此一家独大。

但差异于彼时，当下的三星在晶圆代工行业中可能并没有扰乱市场的资源。

3月12日，三星宣布了一份《电子事业讲述书》，其中提到三星将从2023年上半年最先大规模量产第三代4nm芯片。据悉，三星的第三代4nm芯片在能效、功耗和芯片面积微缩方面都有一定提升。

在这个时间点宣布新一代4nm工艺量产，很可能是三星为挽回客户的无奈之举。今年年头，韩媒Business Korea曾报道，高通即将公布的骁龙SM7475处置器（4nm工艺）将转单至台积电。若是新闻属实，这对三星的代工营业将是个伟大的袭击，此前骁龙的8系平台就因良率问题被高通转单。

现实上，先进制程芯片的良率问题近些年一直是三星挥之不去的梦魇。

在*代4nm工艺制程量产时，华尔街日报曾报道过其良率仅为60%，而台积电在该工艺制程中的良率能到达80%。

而到了3nm量产时，由于接纳了全新的GAA（全围绕栅极）架构，据Business Korea报道，其良率甚至一度下滑到20%，这导致其3nm工艺制程迟迟未能拿到大公司的订单。

在此靠山下，三星本轮的逆周期投资十分值得玩味。

一方面，消费电子市场短期内还看不到苏醒的迹象；另一方面，三星在先进制程上的良率问题也没有获得妥善解决，此番逆周期投资是否会导致“本不富足”的DS部门徒增风险。

一位半导体业内人士以为，现阶段还欠好做出展望。首先，三星的扩产设计未给出详细的时间节点，无法凭证市场行情来判断；其次，三星扩产的底气来自于其重大的出海口，包罗三星电子下设的各营业部门、以及SDI、SDS等其他子公司都可以辅助消耗产能，这个商业疆土是其他厂商学不来的。

这位业内人士向虎嗅示意，海内半导体厂商的扩产逻辑也是类似的，好比近年扩张飞快的比亚迪半导体，其“焦点实力”就是比亚迪汽车这个出海口，纵然市场泛起颠簸，前者也可以依附自家产业链来实现对库存水位的调整。相比之下，那些自力的代工厂在产能扩张上则要守旧的多。