正大期货网5月27日报道 德国新闻电视频道网站5月24日刊发题为《这是大衰退的四种情形》的文章称，人们面临的经济坠落是历史性的，在许多国家逐步排除封城措施之后，经济可能会泛起四种差别的情形。文章摘编如下：

情形一：V形衰退

最乐观的情形是经济衰退曲线是“V”形。那也是我们十余年前在雷曼兄弟公司停业危急中履历的衰退类型。在这种情形下，衰退可能会连续三个季度或四个季度。也就是说，从今年一季度到三季度甚至四季度，国内生产总值将急剧下滑。在经济遭受封城措施带来的打击后，由于政府实行刺激设计、消费和投资报复性增进以及其他追赶效应，经济到夏末或秋季就能强劲苏醒。2020年整年经济增速仍将为负数，但从一系列数据中可以清晰地看到呈V形的苏醒。苏醒甚至可能像我们在最近一次衰退后履历的那样强劲——尤其得益于重大的救援设计。然则，泛起这种情形的条件是国家救援设计制止了大量停业和大规模失业。

正如我们现在所看到的，大多数国家和区域只是逐步放松封城措施。效果，从总体上说，全球经济遭受的压力会延续下去。此外，并非所有区域都同时排除封城措施，亚洲和欧洲部分区域可能会在几周内缓慢恢复（新）常态，但美国的苏醒之路却由于杂乱的危急治理而加倍崎岖。供应链的全球融合也可能继续阻碍生产。而且，新常态在很长一段时间内可能意味着消费和旅游等流动将比以前少得多。一些专家还忠告说，若是疫情以更大的力度侵袭南美、中东和非洲的新兴工业国家，那么最大的灾难还在后头。

情形二：W形衰退

一种中心变体的情形可能是“W”形的衰退，即所谓的“二次探底”。在这种情形下，经济会很快苏醒，但随后再次阻滞或下跌，例如在疫情再次暴发而导致秋季再次封城的情形下。因此异常主要的是，现在的封城停止病毒战略必须真正奏效，且放松封城措施不要操之过急。

情形三：U形衰退

因疫情致营业急剧削减 拉美最大航空公司申请停业:正大期货

报道指出，上个月，这家航空公司说，为应对这场全球卫生危机，它将缩减95%的业务。本月早些时候，该公司还宣布裁员数百人。(@参考消息)

在这种情形下，经济在缓慢苏醒前可能会履历一个较长的危急阶段，而且经济不会在2021年之前苏醒。衰退曲线将呈“U”形。这可能有多种缘故原由。固然，主要缘故原由是大盛行造成的历久肩负。另一个缘故原由是，作为封城的历久结果，系统性经济问题会随着时间的推移而泛起。例如，由于救助方案不能像预期的一样奏效，导致衰退气力自我增强，即螺旋式下降：公司大量停业，越来越多的人被开除，消费因此连续下滑，新的行业继而也受到影响，新的裁员随之而来。

在这种情形下，尤其是没有类似欧洲那种壮大社会保障体系的美国将面临异常危险的处境。一些欧洲国家也会面临逆境：不仅是意大利，另有西班牙和法国的失业职员都将大量增添——仅仅由于对这些国家来说至关主要的旅游业萎靡不振。然后这可能很快导致金融部门的动荡，并引发新的银行业危急——例如泛起大量停业和贷款违约。

新的主权债务危急也可能泛起。可以一定的是，为缓解封城措施造成的打击而接纳的救助方案将导致政府债务大大增添。这可能在中期内引发另一场危急，从而延伸经济逆境。

这样的系统性后续危急可能本次不会威胁到欧洲，但会威胁到天下其他区域。专家们现在已经发出忠告，新兴市场面临发生更大危急的风险。已经有足够多的相关懦弱断裂点。许多新兴市场国家被以为极端懦弱，其中许多国家现在已经受到以外币计价的高额外债的困扰。类似的问题在1998年曾导致亚洲金融危急。

从理论上讲，疫情快速平息以及政府和央行的准确对策可以制止这种螺旋式危急升级。但金融危急通常来自人们无法展望的偏向。经济学家纳西姆·塔勒布为此缔造了“黑天鹅”一词。新冠疫情自己就是这样的黑天鹅。随后发生的金融危急也可能遵照这种模式。

情形四：L形衰退

“L”形衰退将是最坏的情形。我们将陷入数年的历久萧条。由于病毒大盛行在很长时间内无法获得控制，或者由于一个或多个最主要的经济区泛起如上所述的系统性经济危急。例如，由于泛起大规模失业，美国经济履历严重的螺旋式下降，那简直将是绝对的恐怖场景。