周四（5月14日） 现货黄金小幅下跌，现报1712.61美元，跌幅0.21%。

周三美股跌至三周低点，鲍威尔忠告称疫情带来伟大经济风险，同时国际重要情绪小幅升温，推动黄金一度上涨20美元。

同时疫情二次伸张的风险以及各国延续巨量刺激措施所引发的通胀风险和债务危急也对金价组成支持。数据显示，全球抗疫所执行的刺激规模已经跨越了15万亿美元。

现在黄金ETF持仓已经迫近1100吨关口，随着避险情绪延续升温，将推动资金进一步流入黄金。

不外由于周三美联储主席鲍威尔强调了市场押注负利率是大错特错，因此支持美元，令黄金回吐部门涨幅。多数大型投资银行仍在持有更多的美元，这意味着美元仍将在一段时间内保持强势，这对黄金组成压力。

日内继续关注美国初请失业金人数，以继续寻找美国就业市场的线索。

鲍威尔对于经济的消极预期推动黄金创一周最大涨幅，日内关注初请失业金人数

周三美股跌至三周低点，鲍威尔忠告称疫情带来伟大经济风险，同时国际重要情绪小幅升温。

标普500指数下跌1.7%，报2820.0点， 道琼斯工业平均指数下跌2.2%，报23247.97点，纳斯达克综合指数下跌1.5%，报8863.167点。

欧洲股市也同步下跌，受旅游股、汽车股和银行股拖累，且鲍威尔的谈话浇灭了经济将迅速苏醒的希望。泛欧STOXX指数下跌1.9%，至一周最低。德股DAX指数收低2.56%，法股下挫2.85%， 英国富时100指数收跌1.5%。

鲍威尔忠告称，经济疲弱增进和收入阻滞将延续“一段长时间”,答应美联储将因应需要使用更多工具，并呼吁增添财政支出，来阻止疫情伸张的结果。若是财政和钱币政策制定者不接纳措施迎接挑战，可能对家庭和企业造成持久危险。

同时周三的数据显示， 美国4月最终需求的生产者价格指数(PPI)下跌1.3%，创下2009年12月修订该指数以来的最大跌幅，3月的降幅为0.2%。在停止4月的12个月里，PPI下降了1.2%。这是自2015年11月以来的最大降幅，3月的降幅为0.7%。

受此影响，周三黄金创出一周最大涨幅。


日内关注美国上周初请失业金数据。高盛经济学家上调对美国失业率展望，现在预计峰值料达25%，远高于之前展望的15%。上周宣布的美国非农数据显示4月美国非农就业人数锐减2050万人，因此市场将继续从失业金数据中寻找美国就业市场线索。

疫情二次伸张的风险也延续支持金价

另一个支持黄金的因素是投资者对于疫情二次伸张的担忧情绪。

周三在鲍威尔讲话之前，美国主要盛行症专家安东尼·福奇（Anthony Fauci）对过快重启经济可能带来的危险发出了警示。“我们还没有走出逆境，”美国疾病控制与预防中心主任Robert Redfield周二在参议院康健委员会听证会上说。他同时警示称，美国人“有需要保持小心并继续保持社交距离”。

福奇的讲话引发了投资者对于疫情二次伸张的忧虑情绪，由于一旦疫情有再次发作的风险，那么可能意味着更长时间的经济封锁以及更深水平的经济衰退。

道明证券剖析师克鲁兹示意，周三股市下跌的深度是由于福奇的谈论和鲍威尔的忠告配合作用的产物，它在表示市场：我们已经失去的一些经济流动可能永远无法恢复。

剖析人士指出，只管世卫组织多次呼吁各国小心过早“解封”带来的疫情反弹，许多国家在疫情并未完全控制时已决议或最先分阶段、分地域放松管控措施，恢复经济生产和社会生活。这不可避免地增添了疫情“二次暴发”的不确定性。

从美国大型牢狱到英国养老院，从德国肉类加工企业到新加坡外籍劳工宿舍区，从韩国首尔梨泰院夜店到法国土伦军港的“戴高乐号”航空母舰，群集性熏染事宜频发，不仅让一些“抗疫模范”国家光环褪色，也将抗疫长期化、常态化议题摆在了所有国家眼前。这都将延续对黄金组成支持。

全球抗疫刺激已经跨越15万亿美元，预计美国更多财政和钱币刺激出台，支持黄金

国际钱币基金组织(IMF)首席经济学家戈皮纳特示意，鉴于全球疫情大盛行，消费和其它数据大幅下滑，解释该组织将下调对全球经济本已消极的预期。戈皮纳特说，4月份以来出炉的经济数据证实了IMF对全球经济产出萎缩3%的展望，并指向可能泛起更糟糕的情形。

随着全球经济下行压力延续加大，各国出台了巨量的财政和钱币刺激措施来提振经济。数据显示，迄今为止全球抗疫刺激闸门已放水15万亿美元。

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富国银行剖析师从特朗普前照料处获悉，美国政府为停止疫情可能接纳“无限量的经济刺激措施。这意味着全球宽松仍在进一步深化的过程中。

同时全球主要央行的资产负债表估量已增添4万亿美元，其中美联储在2月尾至4月22日时代增添的逾2.4万亿美元。

投资研究公司CFRA示意，“黄金的基本面可以说从未强大过，由于疫情大盛行以及其所导致的伟大经济损坏，导致全球局限内亘古未有的量化宽松。”

CFRA还示意：“我们以为，黄金是抵御总体经济不确定性的最佳避险工具，更具体地说，是抵御财政赤字，负收益债券，法定钱币贬值和潜在通胀的最佳避险工具。只管股票市场正试图从第一季度的急剧下跌中强劲反弹，但当前的苏醒与经济现实之间存在脱节，而近期股票的强势可能低估了疫情二次发作的风险。”

CFRA示意，空前的量化宽松有利于黄金。在已往两个月中，美联储的资产负债表履历了最快和最大的扩张，决策者可能需要做更多的事情来刺激经济，债券收益率可能进一步下降。

同时经合组织忠告称，各国通过加大支出来应对疫情是准确的选择，但债务负担沉重将会拖累未来的经济苏醒。

黄金ETF持仓迫近1100吨，中国海内黄金ETF治理规模创历史新高

5月14日黄金ETFs数据显示，停止5月13日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1092.14吨，较上一买卖日增添8.48吨。

黄金ETF持仓延续走高，现在已经迫近1100吨关口，凸显了市场对于黄金的追捧。

天下黄金协会中国区研究司理贾愉快提供的数据显示，一季度海内黄金ETF的持仓增进了约7.6吨，4月份持仓进一步上升约1吨。到一季度末，海内黄金ETF基金的治理规模已达190亿元，创下历史新高。

中国期货业协会的数据显示，今年1至4月，黄金期货的成交量同比增进45%，成交额则同比增进82%。同期，上海黄金买卖所成交量也增进近30%。

随着当前全球经济下行风险依旧高企，同时延续巨量的刺激措施可能引发的通胀风险都将在未来支持投资者继续买入黄金。

鲍威尔否认负利率，大型银行仍延续持有美元限制黄金涨幅

只管鲍威尔对于美国经济远景的担忧情绪使得金价小幅走高，不外鲍威尔发出明确信息，押注联储将执行负利率大错特错。

“委员会对负利率的看法真的没有改变。这不是我们正在思量的事情”，鲍威尔在彼得森国际经济研究所主理的流动上示意，政策制定者更倾向于接纳其他措施，如前瞻性指引(即当前政策将维持多久的明确信号)和大规模资产购置(也被称为量化宽松)。

随着近期美联储官员延续发声，否认了执行负利率的可能性，这对美元组成了支持，使得黄金回吐部门涨幅。


不外特朗普示意，他仍强烈以为美联储应该执行负利率，但对美联储主席鲍威尔给予了些许认可。

总体而言，包罗一些对冲基金在内的杠杆投资者正在推动美元走软，而机构投资者则押注美元将继续上涨，这解释美元的强势不太可能很快消逝。

最新数据显示，停止5月5日当周，投资者持有91亿美元的美元净空仓，为延续第八周净做空美元。但在此时代，美元兑一篮子其他钱币升值了近6%。

“我的感受是，这些持仓数据并不完全具有参考性，人们必须要持保留态度，”ING策略师Francesco Pesole说。

对冲基金Eurizon SLJ Capital的任永力说，CFTC的数据只占外汇买卖的一小部门，主要由大宗商品买卖照料主导，他们的杠杆率很高，属于短期买卖。

包罗摩根士丹利、法国巴黎银行、加拿大皇家银行和花旗银行在内，全球一些大型银行的布仓数据涵盖了更大局限的资金流动情形，其中包罗在它们自己平台上举行的买卖。这些数据显示，投资者近几天加大了对美元的多头押注。

将整体市场买卖列入思量的一些银行平台的数据，例如加拿大皇家银行，就显示出美元多仓仍比CFTC显示的数据凌驾30%。花旗平台类似的数据显示，机构投资者新兴市场钱币兑美元的周围流动趋势，仍显著看好美元。

后市前瞻

① 14:00 德国4月CPI月率
② 16:00 IEA宣布月度原油市场讲述
③ 17:00 意大利3月商业帐
④ 18:30 英国央行行长贝利揭晓讲话
⑤ 20:30 美国4月入口物价指数月率、美国至5月9日当周初请失业金人数
⑥ 越日01:00 美联储卡什卡利揭晓讲话
⑦ 越日06:00 美联储卡普兰揭晓讲话正大期货