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　　铜等工业金属在今年持续停滞不前，因为大型基金对全球宏观经济的观点日益失望。

　　上星期五，纽约产品交易所(Comex)铜现货价格跌落1.23%，至2.535美元，创下至少115周以来的最低水平。

　　上星期铜价跌落3.34%，原因在于市场忧虑美国经济正在迅速放缓。IHS Markit周四公布的美国8月份制作业收购司理人指数初值为49.9，是2009年以来首次萎缩，标明美国制作业阑珊可能行将来临，而这似乎是合理的，因为货运阑珊已经开端了；此外，这一目标还解释了特朗普推进经济增加的努力是怎么耗尽的，并进一步揭示了特朗普为何要求降息100个基点、量化宽松和紧急工资税的原因：周期正在逆转。

　　过去89天，铜价较4月份的高点跌落了近15%。

　　从更长远的视点看，2011年头至2016年1月，铜价大跌58%。铜价最终在2016年1月中旬左右跌至1.94的低点，原因是全球央行在2016年注入了流动性，然后特朗普政府在2017年和2018年向国内经济施行财政影响措施，这使得铜价在2018年6月之前大涨62%。随后，随着市场意识到全球经济正在放缓，铜价在2018年夏末和秋季大跌21%。

　　铜价的大起大落创造了一个巨大的头肩形状，该形状可能在2019年下半年完结，或至少在2020年上半年的某个时间。这可能是因为另一场可能冲击全球市场的增加恐慌。铜价跌破头肩顶颈线，意味着价格可能会重新测试2016年的支撑水平，在2-2.15左右。

　　铜价大跌伴随着摩根大通全球制作业收购司理人指数(PMI)跌至50以下，预示着全球制作业阑珊可能行将或已经开端。

　　正大期货称，本月早些时候，期货市场对铜的净看跌押注到达约三年来的最高水平，这一迹象标明，在全球经济增加放缓的背景下，投资者对铜的远景越来越失望。

　　此外，考虑到上星期交易紧张局势加重，全球宏观经济远景看来将进一步恶化至2020年上半年，然后推进铜价进一步大幅跌落。