家乐福、麦德龙、欧尚、乐购等外资零售品牌先后被中国企业收购，外资连锁品牌，不行了吗？

恰恰相反。沃尔玛取代苏宁，成为最新的中国连锁零售老大；开市客成为中国零售业顶礼膜拜的工具，连胖东来也被称为“中国版Costco”；罗森、711、全家，影响了中国的便利店新势力。

更为要害的是，这些外资零售品牌在中国市场的业绩都不错，与中国零售头部阵营的整体幽静相比，它们堪称全员“零售之光”。

01 崛起

中国连锁零售，很难脱离外资品牌的影响。

连锁超市行业最早的星星之火，广州友谊商铺自选超级阛阓、美佳超级市场等，都降生于南方，离不开香港的影响。这里，更早接触全球市场。

也正是外资连锁零售巨头，争相进入中国市场，作育了中国连锁零售、稀奇是超市板块的*次热潮，并开启零售业的黄金时代。

1995年，家乐福率先在北京三元桥不远处的中国国际展览中央，开出了*家外资连锁超市——家乐福北京创益佳店。

次年炎天，全球零售大王沃尔玛的中国首店，上岸深圳罗湖。现场人山人海的特区群众，终于见识到了什么叫大卖场。

接下来的几年，麦德龙、欧尚、乐购等先后进入中国市场淘金。相当长一段时间里，中国连锁*榜的头部位置，外资品牌们能占到一半。

外资们焦点的大卖场模式，深深影响了中国连锁超市行业。新一佳、联华（00980.HK）、华联、华润万家、物美等初代巨头，基本都是靠模拟大卖场模式崛起。最典型的人人乐（002336.SZ），首创人何金明抵家乐福蹲点37天摸清运营规则，开业后直接像素级地复刻了沃尔玛和家乐福。

固然，对本土连锁超市行业影响更为深远的，照样大卖场的焦点“家乐福模式”：前台利润为辅，后台利润为主；轻装上阵，快速扩张。

在零售商稀缺、渠道单一的年月，连锁品牌具有极强的话语权，可以将供应商的进场费、堆头费、促销费作为利润焦点；并放弃重资产的物流、配送中央建设，由供应商直接配送到门店，轻资产快速扩张门店。

中国连锁超市行业生长30年，所有的大卖场，都享受过家乐福模式的盈利，甚至影响至今。

02 退潮

盛极而衰。十余年黄金时代积累的产业优势，在中国连锁零售行业面临的内忧外祸中，荡然无存。

从2010年前后最先，大卖场模式遭遇的压力，首先降临头部外资品牌。家乐福增进承压，并连续被食物平安、价钱诓骗等问题困扰，一再传出退出中国市场的蜚语。

大卖场关店潮最先伸张，稀奇是在三四线都会及一二线都会非焦点区。头部公司尚能扛住，小巨头们压力倍增。沃尔玛收购好又多，欧尚卖给大润发的母公司高鑫零售（06808.HK），华润万家拿下乐购，韩国的易买得和乐天玛特索性关店败走中国市场。

剩下的，营业和业绩显示也一落千丈。但由于母公司实力加倍雄厚，不愿意放弃中国市场，继续熬着。

早期，大卖场被商业地产视为引流工具。厥后，随着市场饱和，以及租金上涨，连锁超市们谋划效率下降，越来越难以笼罩谋划成本。

另外，电子商务、O2O、即时零售等新零售模式崛起，对传统大卖场形成了不能逆的替换效果。

外资巨头尚且云云，本土的“门徒们”自难幸免。曾经进入连锁*榜TOP10的新一佳，多年前就倒闭了。联华、华联、华润万家、物美，那时的境况好不到那里去。

不外，在产业资源和互联网巨头的扶持下，头部连锁超市们，靠着大卖场模式，又撑过了一个周期。

2020年前后，外资连锁超市泛起另类退出潮。2019年6月，苏宁（002024.SZ）48亿元收购家乐福中国80%股权；次年4月，物美斥资119亿元收购麦德龙中国80%股权。2020年10月，阿里巴巴控股大润发母公司高鑫零售。

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那时刻超市排行榜中，除了沃尔玛，所有是本土品牌——那时另有传言，沃尔玛也要卖身给物美。

2023年3月27日，曾经“人山人海，彩旗飘飘”的国展家乐福创益佳店，正式歇业，一个时代落幕。

03 更替

履历了两轮大规模的外资连锁零售退潮，人人下意识以为，外资零售不行了。当最新的连锁*榜宣布的时刻，让人大吃一惊。

沃尔玛取代苏宁，登顶中国连锁*榜。外资企业成为中国连锁市场老大，二三十年来，这照样头一遭。

即便连锁*榜中已经不再有家乐福、麦德龙、好又多、欧尚、乐购的位置，然则，这个榜单中的外资企业，仍然不少。

商业综合体运营商永旺、丹尼斯，划分排名第22和26，便利店板块的罗森、711、全家，划分排名第40、47、60。最值得一提的开市客（Costco），排名第72。

而且，与榜单头部的那些中国零售商相比，在榜的这些外资零售品牌，生长状态都还不错。

沃尔玛门店数目没怎么变，但收入大增10%，沃尔玛超市在向下，可山姆会员商铺向上。会员店的热潮，也给了Costco伟大的时机。

相比于山姆会员商铺，Costco姗姗来迟、徐徐前进。2019年Costco上海闵行店开业，首次落子中海内地，总共也只有5家门店（2023年终），是中国连锁TOP100中门店最少的一家，但销售规模到达55亿元，单店收入比胖东来都高。

罗森、711、全家，进入中国市场也没若干年，但它们的模式，早已被连锁零售行业奉为圣经。诸多中国本土新便利店品牌，每一天、Today、便利蜂、有家等，多若干少都带着711们的影子。

榜单显示，罗森门店6330家，销售规模142.5亿元，划分同比增进12.2%、23.7%；711门店3906家、销售规模104.2亿元，划分同比增进17.7%、30.0%；全家2707家、75.7亿元，也保住了增进。

永旺（00984.HK）和丹尼斯的业态，决议了他们更善于单点突破。永旺成为武汉等都会的商业顶流，去年门店略降至91家，但销售规模提升16.1%至291亿元；丹尼斯成为郑州商业之光，也稳住了增进基本盘。

老牌连锁超市易初莲花，虽然业绩一直较为低迷，数次传言要退出中国市场或卖身，也早已从港交所退市，但在正大团体谢国民家族的支持下，一直坚挺，在连锁*中仍然排名第43。

04 迭代

连锁行业的内忧与外祸，无论本土、外资，不管国资、民营，都是一样在履历。然则，外资零售靠着更早、更快迭代，穿越周期。

家乐福、麦德龙、欧尚、乐购卖身，把传统业态甩给中国接盘侠，压力也传导给他们。苏宁、大润发、华润万家都已经体会过寒意了，物美打包麦德龙组成物美科技，试图重返港交所，效果也是雷声大、雨点小。

然则，外资零售商们并没有下牌桌，而是带着新思绪之下的新业态，卷土重来。从家乐福式的以供应商为焦点，切换至山姆会员商铺和Costco式的，以消费者为焦点。

2019年，来自美国的会员制超市Costco在上海闵行开出中国首店，当天人车排队的盛况，像极了24年前北京*家家乐福、23年前的深圳*家沃尔玛。一个新时代开启了。

优选*产物，缩减SKU，以超低毛利率吸引消费者，最终提升整体运营效率，以会员费为主要盈利点之一，让Costco成为雷军等一众大佬争相膜拜的工具。

2023年，Costco的坪效、库存周转率划分是沃尔玛的3倍和1.5倍，依附只有沃尔玛50%的毛利率，缔造了更高的净利率和ROE。

现在，它们又最先影响中国连锁零售行业了。近年中国本土零售的当红炸子鸡胖东来，实在就是中国版的山姆会员店和Costco，不外它的本土化更贴近中国人。

中国诸多优势产业已经脱颖而出，但必须得认可，连锁零售，与外资品牌仍然存在代际差异。

中国连锁零售三四十年的模拟之路，已经到了必须要探索真正属于自己的商业模式的时刻了。事实，不能把所有的希望，都压在胖东来身上。