上一年12月，特斯拉总算将鸽了三年的第一批Semi纯电重卡交给给16家客户之一的百事公司。尽管仅仅交给了15辆，但与被冠以北美贾跃亭的Nikola比起来，浓眉大眼的特斯拉还算是宽厚的了。

作为新能源轿车的一条荫蔽道路，商用车的电动化尽管与乘用车一同起步，但论成果却与后者相差十万八千里。

先不说大洋彼岸PPT造车的Nikola，2022年我国新能源商用车的浸透率只要10.2%，差不多是乘用车的三分之一，细分到新能源重卡就剩5%了。

券商们在本年3-5月团体给投资人补了课，以为低浸透率意味着极大的商场增速和空间。

背面的理由也满足诱人：当时我国重卡保有量约900万辆，保存估量换新车率为60%，则2022-2027年累计换车需求将超越550万辆。

而2022年重卡全年销量尽管较上一年折半仅67.2万辆，但新能源重卡同期累计出售达2.52万辆，逆势同比增140.7%。其间，电动重卡浸透率从2020年的0.15%提高至2022年的3.74%，换电重卡占比从23%提高至49%。

并且重卡一直是污染“大户”，是国家要点重视的节能减排方针。重卡保有量虽仅占全体轿车保有量的3%左右，但其二氧化碳排放量约占全体轿车的47%。更别提国家和当地针对重卡电动化和换电等出台了许多的补助与方针。

由于重卡商场相对较小、进入壁垒高，一直以来并非新能源的要点重视方针，玩家根本仍以传统品牌为主，乘用车跨界的只要一个吉祥。

但完成从0到1的打破之后，往往会是一个敏捷昌盛的蓝海商场。

01 换电重卡风起

依照动力类型，新能源重卡可以分为三种：纯电动力、燃料电池、甲醇和混合动力，但从销量来看，纯电动力又是*的大哥大。

材料来历：Thinkcar，华宝证券研讨立异部

纯电重卡依照补能方法又分为充电和换电两种，在占有率上根本相等为50.57%和49.43%。

不同于乘用车，重卡因载货量大，对新能源车型的动力和续航有较高要求，若仅添加车身电池体积，不只会提高整车本钱，且续航路程提高起伏也有限。此外重卡的电池带电量更大、在相同充电速率下需求更长的补能时刻。

这种情况下，换电重卡被以为是未来的干流趋势。

EVTank在《我国电动重卡职业开展白皮书(2023年)》中猜测，2030年我国电动重卡的全体销量将到达44万辆左右，其间换电重卡将占有80%以上比例。

换电重卡之所以被寄予厚望，也是由于它规避了充电重卡的两大坏处：

1）快速补能，处理电动重卡续航焦虑

相较于充电，换电时刻仅需分钟级，而充电时刻需求小时级，在关闭场景下，换电可以处理路程焦虑。

以欧曼智蓝新能源重卡为例，其全体车型选用宁德年代282动力电池，电池容量281.92kWh，续航才能为200km。若选用快充技能，从20%充到95%的充电时刻为1小时，而采纳换电形式，整组电池的收回和装置仅需5分钟左右。

2）经过“车电别离”方法，有用下降客户置办本钱

选用车电别离形式可以大幅削减置办本钱，关于用户而言，仅需求购买车身，经过电池租借和换电服务运用重卡，在本钱方面有较大优势；关于车企，电池可以从“电池银行”租借，为传统车企减轻负担。

华创证券测算，假定每年总路程数为15万公里，充电电价0.6元/kWh，换电电价1.4元/kWh，柴油价7.5元/升。换电重卡车比充电重卡车每年可节省本钱3.2万元，比燃油重卡节省27.22万元之多。

仅仅换电重卡也并非*无缺，建造及接口规范不一致是当下的首要痛点。

现在商场上有三种换电计划，别离为顶换式、侧向换电以及全体双向换电，三种计划各具好坏，现在使用最广的是顶换计划，除玖行外，宁德年代、博众精工、瀚川智能等也参加顶换计划换电站建造。

2022年8月，中汽协曾发布《电动中重型卡车同享换电站建造及换电车辆技能规范》，对重卡换电站换电系统、电池包、换电车辆技能进行规则。跟着换电站规范逐步一致，换电站规划经济优势也将逐步凸显。

02 场景决议竞赛结构

依照场景用处区分，重卡可分为拖头车、自卸车、载卡车和专用车四类，每一类又可按间隔、负荷以及职业分为多个小类别。

而换电形式虽说是未来趋势，但受限于技能现阶段也只要在关闭场景、短倒运送场景及干线中长途运送场景落地，特色便是间隔都在500公里以内。

单程间隔长、载重高、对运送功率要求较高的中长途运送，现在换电重卡的浸透潜力较低，其限制要素首要是换电站基础设施建造单薄，尚不具有大规划使用的条件。

但这并没有阻碍商场对换电重卡的看好，看多者乃至给出理由：在双碳布景下重卡新能源化是必行之路，跟着“国六b”的进一步执行也会对重卡职业销量产生影响，排放规范的提高会进一步影响重卡的新能源化进程。

再加上公共范畴车辆全面电动化进程的推动，归于重卡范畴的环卫车辆在2025年方针浸透率为80%，而当下据此方针仍有不小的距离，猜测环卫车辆的电动化未来增加空间宽广，将为重卡电动化带来额定的增量。

不过，尽管纯电重卡比较氢燃料重卡在工业链配套、本钱、技能成熟度方面都更具有优势，成为中短期内的首要技能道路，但类似于乘用车商场前期的电动化窗口期，传统品牌的发展尽管慢，但并不是不走。

重卡作为一种生产材料，产品趋于规范化、同质化，竞赛关键在于售前途径与售后修理网络的建造，而遍布全国的服务网点需求许多的前期投入，构成了重要的进入壁垒。

因而职业的头部厂商首要分三类：

1）解放、春风等大型轿车集团；

2）重卡发家，斯太尔系演化出的三巨子；

3）搅拌车、工程机械发家的汉马、徐工。

复盘曩昔十年国内外重卡格式演化，一汽、春风等头部厂商比例坚持相对安稳（15%-20%），CR5>85%，中心原因在于重卡下流多为大B端客户，转化本钱高，并且这部分客户首要会集在换电重卡无法代替的长途商场。

而它们电动化转型较慢的原因也不难猜，原有燃油车销量规划大，关于新技能较为慎重，并且在一起测验多种技能道路。比方以陕汽、福田为代表的公司，此前更为看好能在长间隔干线运送，续航路程较高的氢燃料电池重卡作为碳减排的主力，因而在换电范畴的投入相对滞后。

这就给了新能源重卡头部厂商一个窗口期，三一、汉马等公司燃油车包袱本来就小，可以愈加专心新能源以求破局。

比方汉马科技，被吉祥商用车控股前一年就在推出了国内*换电牵引车，控股后又拿到了母公司的产品研制、工业链、营销、人才、价值链等全方位支撑，2022年成为换电重卡市占率*。

汉马科技现在是吉祥商用车集团下*的上市公司，2020年被控股后其魂灵人物刘汉如也参加吉祥，担任长途新能源商用车集团首席科学家、醇氢科技总经理。

而吉祥商用车集团又是别的一个故事，简略来说沿袭吉祥买买买战略，自2014年收买春风南充工厂开端进入商用车商场推出长途品牌，随后在2020年、2021年别离控股、收买了华菱星马（汉马科技前身）、唐骏欧玲。

03 结尾

新能源轿车是十分典型的四要素驱动工业，沿着方针、商业形式、技能、本钱逐级递加。

当时看，新能源商用车现已渡过了*阶段的方针驱动，如新能源补助方针、3060双碳方针、城市物流新能源浸透率等，整个商场完成了0-1打破，并表现出必定耐性。

随后将进入第二阶段，但现在还处于十分前期。一个好的商业形式进行商场驱动的条件，是形式的可行性和可持续性得到验证，现在看物流运营商形式、重卡换电形式以及电池租借形式等都还在进行中，无法判别。

商业形式驱动之后便是朴实的技能和本钱驱动，决议要素为车身轻量化技能、电池制作技能以及单品销量与规划、供应链系统、TCO本钱等。

当时新能源重卡职业处于*阶段向第二阶段过渡期，国家及当地对新能源商用车的补助和支撑方针尤在，但未来将逐步下降，业界商业形式更好、把握中心技能、归纳本钱更低的企业将逐步在竞赛中锋芒毕露。

参考材料

[1] 换电重卡，新能源“遗珠”？能链研讨院

[2] 迟到了三年！特斯拉第一批电动重卡总算交给，华尔街见识

[3] 重卡电动化：0-1新式赛道，看好换电重卡放量, 天风证券

[4] 美国PPT造车：没有下个马斯克，但有许多贾跃亭，远川研讨所

[5]新能源换电职业深度研讨陈述：商用风起，重卡领先，华创证券

[6]换电站系列专题：怎么看待重卡换电站的商场空间？中邮证券

[7] 换电重卡职业深度陈述：经济性 方针驱动下，浸透率有望快速提高，华宝证券

[8] 换电重卡职业深度陈述：迈向“双碳”重要抓手，提速浸透拥抱生长蓝，国海证券