“2023年1919各种线下门店力求超5000家。”

比这一方针先到来的，是壹玖壹玖（简称“1919”，830993.NQ）重新三板摘牌。

公告显现，自2023年6月30日起，1919中止股票挂牌。回溯来看，从2014年至2023年，1919用将近十年的时刻，完成了我国酒类流转商业形式的更迭。作为酒类流转领域首家新三板上市公司，1919也从备受本钱亲睐的酒饮新零售“独角兽”开展至“张狂”烧钱开店的代表。

钛媒体APP注意到，1919并非首家重新三板脱离的酒类流转企业，也并不意味着其将中止扩张，但其多年来的开展进程必定程度上折射了我国酒类流转企业开展困难的现状。且跟着名酒加强直销趋势愈演愈烈，酒类连锁前路更难言达观。

01 退市背面：张狂烧钱和扩张

在公告中，1919解说了摘牌原因，即“因公司长时刻开展战略和事务开展需求，为进一步进步公司竞争力，进步决议计划率，下降运营本钱，一起进行事务开展和内部管理结构调整”。

搜狐酒业开展研究院专家肖竹青向钛媒体APP表明，“1919 摘牌可能是重组股东的需求，为未来的本钱运作提前准备，不扫除追求主板上市或许港股上市的可能性。”

2014年，1919登陆新三板，成为首家在新三板挂牌的酒类企业。这一年，1919营收6.1亿元，线下门店43家，90%收入来自成都商场。

挂牌后的1919进入“粗野”成长年代。一方面，1919在2015年就定下了千亿方针，但如此庞大的野心直至摘牌也未能完成。另一方面，1919抓住了新零售鼓起的风口，其商业形式得到了本钱认可，拿到多轮融资。*代表性的是引来阿里巴巴战投20亿，彼时让1919风景无两，市值到达70亿元。

融资成功今后，1919的日子一度过得很“奢侈”。钛媒体APP整理发现，1919仅用了两年时刻就花完了阿里巴巴出资的20亿元。揭露材料显现，到2020年上半年，1919花了6亿元用于本钱开销，8.84亿元用于弥补流动资金，5.09亿元用于归还银行等金融机构借款。

最“烧钱”的则是1919的全国化扩张。其财报显现，2015年新开业门店382家，2016年新增434家，2018年新增239家，2019年新开836家。另据1919董事长杨陵江在朋友圈中发文称，2020年底，1919运营门店为1400多家；2022年底，运营门店达2600家，净增1200家。到2023年，1919各种线下门店方针现已定为“力求超5000家”。

直营不能满意，就敞开加盟形式，大规划的开店让1919营收从2014年的6.1亿元增加至2019年的66.2亿元。但尔后疫情冲击下，1919又堕入大规划“关店潮”，2020年至2022年1919筛选300多家门店。

事实上，与1919有相同开展轨道的酒类流转企业还有不少，如酒仙网（833919.NQ）、酒便当（838883.NQ）、名品世家（835961.NQ）别离于2015年、2016年挂牌新三板，并快速成为业界的“明星企业”。

但高速开展的背面相同是烧钱扩张，以及毫无意外的亏本局势。且到现在，酒类连锁企业们的方针依然是大幅度扩张。

02 酒类流转企业遍及日子不好过

在多家白酒上市公司坚持两位数增加的局势下，酒类流转企业的日子却并不好过。三年疫情，对线下门店冲击力度*，消费场景消失、物流受阻等直接影响了线下门店的成绩，酒类流转企业正面对遍及亏本的局势。

据统计，在A股、港股、新三板触及酒类连锁出售（酒类流转事务）的公司共有8家，上一年8家酒类流转上市企业总收入不到170亿元，在上一年酿酒职业规上企业出售总盘子中的比例不到2%。算上摘牌或退市的几家，酒类流转领域商场规划也仅300亿元。

以1919为例，如前文所述，其长时刻将千亿方针与开店速度挂钩，但粗豪式开店的结果是开一家亏一家，由此带来公司的继续亏本。2016年-2022年，1919完成营收28.87亿元、33.55亿元、37.87亿元、66.20亿元、40.20亿元、46.09亿元、47.14亿元；同期归母净赢利则为-0.87亿元、-0.49亿元、-6.3亿元、-5.3亿元、-2.77亿元、0.51亿元、-0.0346亿元。七年中仅有2021年录得净赢利为正。

很显着，1919的挣钱速度赶不上花钱速度，更因扩张债台高筑。整理其财报不难发现，1919资金链紧绷已是长时刻问题。例如，1919运营现金流净额在2016年至2022年接连5年为负数，2020年至2022年的资产负债率则别离到达79.82%、70.84%、69.22%，显着高于其他同行。

当然，1919的成绩下滑并非孤例，2022年除华致酒行、汇灵通完成增加外，名品世家、酒便当等成绩均下滑。

数据显现，名品世家上一年营收10.5亿元，同比减少了21%；归属上市公司股东净赢利8533.78万元，同比下滑30%。酒便当上一年营收9.4亿元，同比下滑12.6%；归属挂牌公司股东净赢利-1608万元，同比下滑126%，且这是酒便当在2018年完成扭亏为盈后再次报亏。

即便是国内首家冲A成功的酒类流转企业华致酒行，上一年营收87亿元，创下历年新高，但净赢利3.66亿元，也下降了45.77%。

03 名酒直销导致酒类连锁窘境加重

华致酒行董事长吴向东曾揭露表明：“永做名酒厂金牌服务员。”一句话道出了酒类流转企业与名酒之间的联系。

肖竹青告知钛媒体APP：“从1919 的成绩构成来看，酒类流转供应链发明的价值实践是名酒价值作为支撑。包含1919、华致酒行、名品世家等在内，取得茅台和其他名酒厂的配额，与名酒为伍，是我国酒业流转企业绕不过去的生存之道。”

而当时的现状是，一方面名酒赢利空间正在下降。在日常商场造访中，多位一线出售人员向钛媒体APP坦言，“现在名酒越来越不挣钱了。”究其原因是名酒价格通明，叠加现在价格倒挂现象严峻。华致酒行对成绩下滑解说称“部分名酒毛利有所下降”，必定程度上也佐证了商场观念。

另一方面，名酒正在加强直销力度。当下，“途径变革”现已成为酒企年报里的要害战略之一。到2022年底，贵州茅台（600519.SH）直销收入493.79亿元，营收占比达38.71%，光一个“i茅台”119亿元的规划现已超越任何一家酒类流转企业。此外，五粮液（000858.SZ）直销收现已迫临300亿元，占比36.6%；泸州老窖（000568.SZ）直销拿下14.64亿元……

名酒企业纷繁加码直销，对以传统连锁店为中心的流转酒企来说，势必会形成较大冲击。对此，酒类流转企业也并不是坐等商场被抢，在战略上有的加强*单品和自有品牌的培养，例如名品世家提出将孵化多个独立品牌项目等；有的会集更多名酒资源，例如汇灵通酒水事务的品牌构成变为“以五粮液产品为中心，深度链接金沙酒业、贵州醇、夜郎古酒等酱酒品牌”。

值得注意的是，即时零售、直播电商等新式途径的蓬勃开展，也冲击着传统连锁店的生意。比方白酒进入抖音、快手直播间，美团、京东到家、盒马APP等掀起“即饮消费”，酒企联合快递巨子如菜鸟速递、顺丰、我国物流等强化供应链才能等，于流转酒企而言，难言利好。