自2023年3月以来，厨房电器品牌老板电器频仍陷入负面舆论的漩涡。

好比有消费者投诉称，其购置的老板消毒柜存在“异味泄露”“做工粗拙”等情形。据悉，该款老板消毒柜的面板上下不平（与主柜体存在显著裂缝），而且在事情时还会传出极难闻的臭味以及喷出热气。对此，老板电器一直搪塞了事，直至媒体介入后才举行了上门换货和抵偿。

另有消费者投诉称，其购置的老板嵌入式洗碗机在使用后接连泛起问题，先是由于漏水导致跳闸，后是洗碗机在事情时不停泛起错误代码，在被检验了6次之后，最终不得不以折价一半的价值退货退款。

无独占偶，3月初，有消费者称购置了不足半年的老板燃气灶的面板突然自爆，而问题泛起后，当地老板电器销售网点的认真人态度异常嚣张，一直在逃避问题，而且答应的现金抵偿一直未兑现。

确立于1979年的老板电器，至今已有44年的生长历史，在海内厨电行业可谓“高龄”，一直以来，老板电器在业内险些饰演着霸主的角色。凭证奥维云网数据，老板电器主营产物吸油烟机、燃气灶、嵌入式一体机、嵌入式电蒸箱等，在线上与线下零售额均延续多年稳坐海内前五名的席位，更有多项数据拔得头筹。

而作为头部厨电企业，老板电器却一再泛起质量问题，甚至不惜与消费者对簿公堂，借着房地产的东风，老板电器事实还能飞多久？股价连续低迷，资源市场对老板电器的担忧是什么？未来老板电器还能否重返绚烂？

01.老板电器正遭遇瓶颈期

老板电器曾有过十分绚烂的时刻。凭证历年财报，2010年至2020年，老板电器的总营收从12.32亿元增进至81.29亿元，涨幅达560%；归母净利润从1.34亿元增进到16.61亿元，涨幅高达1140%。

2021年是老板电器最主要的转折点。凭证财报，老板电器在2021年的总营收为101.48亿元，同比增进24.84%；综合毛利率为52.35%，同比下降3.81个百分点；归母净利润为13.32亿元，同比下降19.66%，同时也是老板电器自2010年11月上市以来，首次泛起净利润下滑的情形。

财报披露后不久，老板电器宣布了《关于计提坏账准备的通告》，通告显示，老板电器应收款单项计提坏账金额约为7.78亿元，将等额削减2021年约7.78亿元的净利润，其中恒大团体约为6.6亿元，其他客户的坏账增添至近9500万元。

值得一提的是，恒大团体约6.6亿元的应收款单项计提坏账金额相当于老板电器2021年净利润的49.55%，可见恒大团体对其影响之深。

事实上，直至2022年第三季度，老板电器仍然没能恢复元气。财报显示，2022年前三季度，老板电器的总营收为72.36亿元，同比增进2.35%；归母净利润为12.34亿元，同比下降8.11%，增收不增利的情形依旧存在。

与此同时，老板电器的应收账款也在不停走高。2022年上半年，老板电器的应收账款为16.40亿元，同比上涨66.02%，而到了第三季度末，该数字已经环比增添14.39%至18.76亿元，整体情形不容乐观。

祸不但行的是，老板电器的产物盈利能力也泛起了下滑。吸油烟机和燃气灶是老板电器的拳头产物兼主要收入泉源，两者收入合计占老板电器总营收的七成左右。2022年上半年，老板电器吸油烟和燃气灶的毛利率划分为50.61%和54.40%，同比划分下降了7.59个百分点和6.24个百分点，而拳头产物的毛利率走低，导致老板电器综合毛利率同比下降了7.03个百分点至48.93%，较2021年存在进一步恶化的趋势。

老板电器的谋划业绩一言难尽，大致有两个层面的缘故原由：一是厨电行业整体低迷，奥维云网数据显示，2022年上半年，中国厨电市场整体规模453亿元，同比下滑1.7%；其中传统厨电（烟灶消）零售额仅242亿元，同比下滑8.4%，市场已趋近严重饱和；二是老板电器等头部厨电企业起劲扩充品类进军集成灶、冰箱等市场，但此类产物现在还处于投入期，难挑大梁，而且远没有到达规模性的回报阶段。

02.荣也房地产，败也房地产

从文娱行业出圈的美食，主打功能性、多元化、猎奇感？

作为房地产产业链上的一环，老板电器在已往数年间享受到了极大的生长盈利，而且多次获得过头部房企产企业颁出的“优异供应商”、“*战略互助同伴”等称谓。

2019年年底，老板电器曾在《中国房地产精装修厨电行业白皮书》中示意，与恒大团体、碧桂园、万科团体、保利团体等跨越85%的*房地产客户杀青战略互助，其厨电产物在工程渠道市场份额延续五年稳居市场*。

老板电器的工程渠道即与房企产企业举行互助，凭证历年财报，老板电器的工程渠道收入占比从2016年的6%左右提升至2020年的23%。

深度绑定房地产的模式有利有弊，一方面，与房地产企业睁开互助，给老板电器带来了稳固的出货渠道和不菲的盈利空间，进而使得老板电器一起高歌猛进，而硬币的另一面是，老板电器不得不与房企产企业形成了一荣共荣、一损共损的关系，一旦房地产行业遭遇强羁系，老板电器也会受到牵连。

事实也简直云云，随着房地产行业连续下行、高光不再，与房地产行业深度绑定的老板电器最终遭到了反噬。

东方证券在研报中指出，市场精装修渗透速率减缓，从而也导致了大厨电精装配套量增速有所放缓，2021年上半年中国油烟机、燃气灶、消毒柜精装配套量划分为121万套、119万套、43万套，同比划分下滑12%、10%、7%。由此，相关厨电企业的工程渠道营业会直接受到袭击。

此外，统计局数据也显示，2022年我国衡宇新开工面积约为12.06亿平方米，同比下滑39.4%，同期地产开发商土地购置面积跨越1亿平方米，同比下滑53.4%。

两项数据意味着房地产企业投资房地产的动力不足，将导致老板电器的谋划业绩大受影响。

为了降低风险，除了恒大团体、碧桂园等大型房地产企业之外，老板电器还与众多中小房地产企业举行互助，然而随着房地产行业连续震荡，中小房地产企业的抗风险能力仍是一个问号，而潜在的风险将直接影响老板电器的现金流。

一位厨电供应链人士向DoNews示意，老板电器增收不增利而且应收账款规模扩大，意味着依赖B端增进的时代已经由去，工程渠道方面已无太大想象空间。若是老板电器依然押注此类渠道，谋划风险不言而喻，未来老板电器的市园职位将进一步滑落，“房地产的东风，已不足以辅助老板电器继续飞翔。”

03.产物质量堪忧，屡陷“爆炸门”

产物质量不外关和售后服务懈怠，是老板电器一直以来的顽疾。在消费者投诉平台黑猫投诉上，涉及老板电器的投诉合计高达705条，而消费者对老板电器的投诉主要为产物质量差、售后服务差、虚伪宣传与退款难等等。

其中，最为严重的是老板电器产物爆炸事宜。凭证中国裁判文书网在2020年9月宣布的民事讯断书，有消费者在购置老板燃气灶后泛起故障，报修后，老板电器事情职员因疏于检查，未能清扫潜在隐患，直接导致燃气灶在使用历程中发生爆炸事故，造成一人受伤和衡宇损坏等损失，最终法院讯断老板电器赔偿用户财富损失共计29.08万元。

对于爆炸事宜，老板电器也曾正面回应，示意要将售后服务放在至关主要的位置上，在安装燃气灶的时刻，会严酷根据相关调养知识和燃气平安注重事项举行服务。

即便云云，消费者对于老板电器产物爆炸的投诉依然不停，以老板电器和爆炸为要害词在黑猫投诉上举行检索，共有6起爆炸事宜，爆炸产物包罗老板燃气灶和老板油烟机。好比在2022年12月，一位消费者投诉称，其购置的老板燃气灶突然爆炸，导致家人受到严重惊吓，先后与老板电器联系了5次，但对方均不做任那边理。

不能否认，老板电器曾一度依附其品牌影响力而备受消费者青睐，但在现阶段，厨电行业已进入存量竞争阶段，厨电企业比拼的不仅仅是品牌影响力，另有产物质量、售后服务等硬实力。老板电器作为厨电行业的头部企业之一，却在履历了40余年的生长后始终未能补全产物质量和售后服务的短板，使得老板电器日后的生长被蒙上了一层阴影。

在二级市场上，产物质量问题不停的老板电器也遭到了投资者的“用脚投票”。住手3月20日A股收盘，老板电器的股价为27.06元/股，较51.03元/股的历史最高收盘价跌去46.97%，较32.30元/股的年内最高收盘价跌去16.22%。可以预见的是，若是老板电器不能亡羊补牢，未来将很难重返绚烂。