4月是美元的水逆时间 想抄底的投资者要三思了—
来源:正大期货 2019-08-27 05:15
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特朗普医改受挫后,美国政府的政策前景愈发受到质疑,引发美元抛盘,美元已经回吐了自去年美国大选以来的大部分涨幅,不少现在想要进场的抄底者蠢蠢欲动。不过瑞士银行指出,那些逢低买入美元希望在4月盈利的投资者可能要感到失望了,因季节性因素,4月份是美元指数表现最差的月份之一。
瑞银的策略报告称,美元在4月份表现出季节性疲软。过去10年中(2006年至2016年),美元指数在4月份平均贬值了约1%。一方面是由于美债发行减少,美债通常由海外投资者购买,因此发行减少意味着海外购买流入下降;另一方面则是因美国投资者对海外股票的需求增加,其造成这些资产的流出量增加。
而原油是美元在4月走软的另一因素,因继3月维修关闭或中断之后炼油厂重新开放,油价通常会在4月走高。重新开放之后的炼油厂需要增加原油库存以加快生产,这将提振原油需求,促使油价上涨。美元与原油呈高度负相关,因此当原油价格上涨时,美元往往会下滑.
基于季节性效应,商品货币,特别是那些与石油相关的货币,如加元、卢布和挪威克朗都会成为赢家,而美元以及日元和印度卢比等与商品价格走势相反的货币往往会成为输家。对于即将到来的4月,瑞银提出了两大交易建议。
做空美元/加元。考虑到美元下跌和油价上涨之间的关系,4月份出售美元/加元是一个明确的目标。瑞银表示,4月份期间,加拿大在G10中平均收益最高,且拥有最好的夏普比率。该行补充道,在过去10年中有9年从做空美元/加元头寸而获利,此期间美元/加元下跌区间在-5.37%至 0.26%之间。他们建议以1.3325执行价格买入数字看跌期权,如美元/加元在4月底跌至1.325下方将会获利。
做多英镑/美元。瑞银称,英镑作为一个“特殊案例”,其在4月份平均升值2.0%。这不仅仅是因为北海石油价格上涨(这些只占出口的10%),还受富时100指数的构成及油气行业和石油所占权重较大所影响。这些股票往往在4月会上涨,吸引外国投资者资金流入,从而增加对英镑的需求。他们指出,在4月份押注英镑/美元上涨有利可图,因其“夏普比率最高”,其是衡量交易策略成功程度的指数,推荐购买在英镑/美元1.2588在4月尾时升至1.2588上方会盈利的看涨期权。
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