正大期货3月17日报道 西班牙《国家报》网站3月16日刊发题为《对美国通货膨胀的担忧使新兴市场的快速苏醒遭到质疑》的文章，作者为伊格纳西奥·法里萨。全文摘编如下：

在高度全球化的天下中，他国行为给某国造成的影响或许比本国行为更大。大盛行最先后，各大中央银行脱节危急的“重型火炮”不仅充当了富足国家的“防火墙”，而且还使新兴国家在创纪录的时间内从最初的资金外流中恢复过来。然则同样，若是大国央行稍微抖下手并做出些微的后撤，那么生长中国家也将损失惨重。

当基础摇动时，新兴经济体始终是天下经济系统中最微弱的一层。大盛行的“地震”是史无前例的：凭证国际金融协会（IIF）的数据，仅在2020年3月一个月内，对新兴经济体的债务和股票投资的资金就外流多达1000亿美元。这些主要来自富足国家的投资以前所未见的速率迅速流走。

然而，投资戛然而止后，回流速率同样迅速。到6月份，资金外流已经住手，流入新兴市场的资金已经与流出资金数额相同。在2020年年底前，新兴市场的投资已经恢复到危急前的水平。

正大期货:美媒乐旁观待经济，由于这些理由（下）

文章认为消极因素已经走到尽头的理由有17个。本网此前刊发了文章列举的8个理由，此次刊发其他9个理由。(@参考消息)

与以前的金融危急颠簸相比，这次疫情危急导致新兴市场资金外流和苏醒的模式发生基个性转变，缘故原由何在？IIF经济学家乔纳森·福顿和美国风险评估机构尺度普尔公司新兴市场研究与剖析认真人何塞·佩雷斯·戈罗斯佩均示意，是由于两个天下级央行美联储和欧洲央行做出了与之前截然差其余应对：一直地放松流动性，而且答应不会过早住手加速器。富足国家的债务利率处于创纪录的低点——纵然不是直接为负，股票市场也处于创纪录的高点，生长中国家的牢靠收益和股票都在高涨，吸引在疫情危急之初逃逸的投资者转头。佩雷斯·戈罗斯佩强调说：“几个月来，这是投资者唯一能够获得回报的地方。”

在美联储极端扩张措施的刺激下，投资在创纪录的时间内返回生长中国家。然而，钱币政策偏向的稍微改变，就有可能带来致命结果。在美国10年期国债收益率飙升60%之后，2月份美国资源外流住手。这个回报率对许多人而言，已经无需再肩负投资中等收入国家债券的分外风险了。不仅云云，随着拜登巨额刺激设计获批，越来越多的声音忠告，经济过热可能会带来通货膨胀，并迫使钱币政策提前恢复正常化。这有可能使投资偏向完全改变。

福顿强调说：“仅是关于通货膨胀的争执就会损害对生长中经济体的投资。与几个月前差异，现在最先泛起一些风险，市场上的流动性怒潮已经放慢了不少。但我以为，美联储已经从已往的失败中吸收教训，不会再犯错误。”

剖析人士以为，无论美国钱币政策的制订者是否已经吸收了教训，美联储的牵引力仍比欧洲央行更大。同时他们以为，从现在最先差异化蹊径已经泛起，中等收入国家将不再被视为一个整体团体，它们的个体情形将获得“更多的重视”。面临加息，并非每个国家受到的影响都一样：国际收支更不平衡的国家，例如阿根廷或土耳其，将成为炮灰；另有那些从大盛行之前就深陷“重大财政挑战”的国家，例如巴西和南非，也是一样。

但佩雷斯·戈罗斯佩以为，在险些所有情形下，“失衡都比以前的危急要小得多”。从南非到印尼，市场仍然保持镇定，由于通货膨胀不会伸张到千里之外。