正大期货网8月8日报道 俄罗斯连塔网8月6日揭晓题为《巨头摔倒——美元主导天下经济数十年，其统治职位为何走向终结》的文章称，美元作为天下主要贮备钱币的统治时代正在逐步走向终结，美国经济学家、摩根士丹利亚洲区前主席斯蒂芬·罗奇以为，住民储蓄削减、美国国债增添和中国力量的增强是美元贬值的缘故原由。美元受到的外部压力源于天下对美国所饰演角色的看法发生了改变。这种改变是特朗普上台后泛起的。文章编译如下：

7月贬值破纪录

美元曾一直被视为可靠、平安和经济繁荣的象征。从20世纪中叶起，它就最先在国际金融体系中占有无可争辩的主导职位，并树立起了不能战胜的巨头形象。然则，美元作为天下主要贮备钱币的统治时代正在逐步走向终结。天下各大银行纷纷展望美元明年将大幅贬值，美国经济学家、摩根士丹利亚洲区前主席斯蒂芬·罗奇以为，美元可能贬值三分之一。住民储蓄削减、美国国债增添和中国力量的增强是美元贬值的缘故原由。

美国经济在20世纪的乐成很大程度上是由美元的主导职位决议的。时至今日，美国的繁荣仍然主要依赖美元在金融天下占有的主导职位。但从2002年最先，美元泛起了历久贬值的趋势。这一趋势在今天仍然保持。

简直，近期美元的情形不是太好。尤其今年7月份对美元来说是个异常艰难的月份，刷新了数月甚至数年来的多项最低纪录：美元7月对英镑贬值6%，对欧元贬值5%，对瑞士法郎和澳元贬值4%。外汇分析师以为，7月很可能是已往10年来美元汇率显示最糟的月份。

经济失衡是主因

美元贬值的海内缘故原由有许多，大多数归结于美国经济历久积累的不平衡。新冠肺炎疫情仅仅是暴露了许多根深蒂固的顽疾并充当了这些顽疾生长的催化剂。美国经济的问题包罗不停增进的财政赤字、衰退和通胀风险。问题的泉源是，国民储蓄降到了国民收入的1.4%，这是自2011年以来的最低水平。较低的国民储蓄导致美国投资的海内泉源极端匮乏。

其结果是，美国只能依赖从外部吸引投资来填补海内储蓄不足，而这样做又加重了美国的债务。美国经济由于美元在天下经济中的特殊角色等种种缘故原由，一直保持了较高的吸引力。但新冠疫情的暴发可能改变这一状态，缘故原由是美国财政赤字快速扩大。据美国国会预算治理办公室展望，2020年财政赤字将创下和平时期的最高纪录，到达海内生产总值（GDP）的17.9%。

特朗普政府被迫破费数万亿美元用于扶持企业和补助住民，与此同时，财政收入却因税收不足而连续削减。经济扶持措施只管数目众多，但于事无补——美国GDP二季度萎缩32.9%。这是自1947年美国最先举行经济统计以来最严重的经济滑坡。

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在新冠疫情暴发之初，美国国内争先恐后地购买医疗用品和设备，其中大部分是在国外生产或从国外采购。此举无疑将标志着美国药物和医疗用品来源的转变。(@参考消息)

美国政府和特朗普本人从未对美元进一步贬值的可能性表达任何担忧。特朗普的经济战略是坚持保护主义并关注美国商业平衡，而美国的出口商则把弱势美元视为竞争优势。但斯蒂芬·罗奇以为，美元贬值只管在短期有些利益，它将给美国经济带来诸多历久风险。

对外吸引力削弱

美元受到的外部压力源于天下对美国所饰演角色的看法发生了改变。这种改变是特朗普上台后泛起的。罗奇以为，美元之所以成为避险钱币，依仗的是美国的天下首脑职位。现在，美国不再充当天下首脑、推行保护主义并试图把自己与天下隔离开来，这种做法将摧毁美元的支柱。美元可能不再被视为平安的避险钱币，美国股市和债市也可能损失对外国资金的吸引力。所有这一切可能弱化美国的天下经济首脑角色和金融中央职位。

与此同时，得益于中国经济在新冠危急后的快速苏醒，人民币作为美元的主要竞争对手之一获得了伟大支持。美元贬值将成为中国在近年来的美中匹敌中赢得的又一场胜利。美中匹敌将推动中国把经济转向注重海内市场。这将降低中国对出口的依赖，辅助中国在国际舞台上施展更大作用，进而扩大外国把人民币作为贮备钱币的需求。

罗奇以为，欧元也有发展远景。只管专家对此一直存有嫌疑，但欧元顽强地挺过了已往10年中遭遇的所有灾祸。从商业平衡角度看，欧元汇率被低估了15%。此外，墨西哥比索和加拿大元也能施展重要作用。在油价上涨的靠山下，这两种钱币将走强。这些钱币汇率上涨足以令美元汇率大幅下跌。缘故原由在于，欧盟、加拿大、中国、墨西哥和日本是美国的最大商业同伴，与这些国家的商业占美国外贸总额的72%。

人民币职位上升

在新冠疫情刚暴发时，美元还被许多人视为平安的钱币。3月份美元指数（追踪美元对六种钱币组成的钱币篮子的汇率）在短暂下滑后上涨了8.81%，但随后进入了历久下跌。现在美元指数与峰值相比下跌了6.83%，美国作为天下新冠肺炎疫情中央的时间越长，对美元的担忧就越严重。

德意志银行亚洲市场首席宏观策略师萨米尔·戈埃尔6月尾示意，投资者对美元的需求可能因美国泛起第二波疫情而削弱。

戈埃尔示意，随着美国的新冠病毒感染人数不停增添，美元可能损失避险钱币职位。在此情形下，不仅美元对所有发达国家钱币的汇率将跳水，美元对人民币汇率同样也将大幅下跌。故障人民币对美元升值的主要因素是中美重要关系，而这种重要关系在美国大选时代只会加剧。然则，美国无力控制疫情的状态连续时间越长，这一因素所起的作用就越小。

美国前财政部长亨利·保尔森曾揭晓看法以为，人民币可能争取天下主要贮备钱币职位。美元的“自然垄断”职位很快将终结，而人民币的作用将因中国经济融入全球历程而提升。这一切未必像某些守旧人士忧郁的那样导致无序状态，而更有可能催生多个相互竞争的钱币团体。只管如此，美元现在简直处于自二战竣事以来最为艰难的状态。